正股澄星股份是国内精细磷化工行业龙头企业。随着节能减排政策的陆续推进，高污染行业的排污治污成本将进一步提高，公司规模化的生产装置、高水平的节能设备将成为公司的核心竞争力。近期黄磷价格上涨明显，业内认为这可能与云南、贵州、四川等地将迎来更为严厉的限电措施有关，黄磷价格仍有上行空间，对公司影响偏正面。

　澄星转债目前隐含波动率为25%上下，仍处于较低水平，说明转债具有估值优势。Wind中澄星股份盈利预测综合值所推算的正股合理价位为8.84元/股，与目前澄星股份市场价格相符，但二级市场仍有惯性下挫可能，这种情况下建议投资者逢低买入转债进行波段性操作。