严厉的房地产调控政策、紧锣密鼓的地方融资平台清理，使得一些地方政府的公建项目、房地产商的开发项目陷入了资金断流的困境。但一种另类融资模式将“手握重金”的部分央企、“资金饥渴”的开发商、少数地方政府“组合”在一起：央企出资并承建项目，地方政府提供担保并最终回购项目，开发商从中获得销售利润并盘活资金链。业内人士将这种模式称为BT（Build-Transfer）。

　BT即建设-转让/移交，是项目工程投资方和建筑单位之间的一种合作模式，项目资金筹措和建设都由建筑商“一条龙”承担，项目建成竣工验收合格后再由投资方整体“赎回”（即回购）。这种融资方式的悄然兴起似乎造就了一个三赢的“梦幻空间”，但暗藏在利益链背后的风险值得警惕。

　□本报记者 陈莹莹