□华泰长城期货 谢赵维

　钢材期货6日行情火爆的主因是全国范围内对钢厂的限电行动，尤其螺纹钢产能受到了非常大的影响，虽然短线已经出现超买迹象，但多头趋势强烈，操作仍然建议多头持有。

　自从上周开始全国各地都对钢厂节能减排提出了具体的落实要求，先是宣布沙钢9月份螺纹钢累计产量将限制在25万吨左右，为正常产量的一半，在上周周末又宣布河北省对其武安地区钢铁企业大面积停电整治，江苏地区钢厂接通知，截至9月30日，只在晚上12点到早上8点给钢厂提供普通生活用电。一颗颗产量受限的重磅炸弹对市场供需关系形成了巨大的作用力，使得本身就在去库存中的螺纹钢现货市场一时击起了千层浪。

　国内螺纹钢价格一直受到供大于求的压力上行困难，前期由于钢厂利润不断受压出现了一定幅度的减产，使得供需关系有所改善，但高库存高产量的压力还是没有被完全消除，直至此次节能减排造成的大面积限电停产，成为了推动螺纹钢上涨的最大因素。考虑到停产的产能在短期内无法马上恢复，此次限电停产带来的影响将持续较长时间，6日的期价走势也反映了这一预期，RB1101主力合约大幅跳空高开后一路上行，收盘接近涨停，收于4584元，大有一夜之间消化限电停产的态势。

　发改委近期宣布,今年下半年要全力完成两年4万亿元的投资计划,要求加快推进中央投资项目建设,确保已下达投资计划的项目在中央检查组秋季检查前按要求如期开工建设。之前对于螺纹钢下游预期中预计固定资产投资对其拉动会有所减弱，但根据目前的情况来看，一旦两年4万亿投资在年底前要求如期开工，必将带来建筑钢材的井喷式需求，从而为多头行情锦上添花。

　值得一提的是，近期不断传言四季度铁矿石价格将下跌10%以上，不过国内螺纹钢生产企业使用长协矿者不少，企业获得一定空间利润是理所应当的事情，即使协议矿价格根据三季度现货矿计算出现一定幅度下跌，也不一定会带来钢价的下跌，往往钢价的上涨一般都伴随着钢厂盈利水平的好转。

　从目前来看，由于近月合约的涨势已经强于远月，并且升贴水结构合理，因此只要影响供给的减少的因素不变，价格就仍然具备上涨的条件。技术上，螺纹钢上涨结构完整，大幅冲击前高的趋势，故操作上建议多头持有。