上周，南方基金旗下的又一只指数基金产品——中证南方小康ETF及联接基金获批，拟于本月在各大银行及各大券商启动首发，托管行为工商银行。

　小康ETF及联接基金产品定位于“上证大中盘”，特点鲜明，进一步完善了南方基金指数基金产品线，在市场大中小盘股风格转换中，均有指数基金产品可以覆盖到。目前南方基金大盘股概念的指数基金有跨市场的沪深300指数基金，中小盘股概念的有中证500指数基金，而深圳市场有深成ETF及联接基金。

　作为国内市场首只由基金公司定制的指数产品，小康指数的编制方法体现了机构投资者倡导的“价值投资”理念。

　小康指数以上证180指数的样本为选样空间，将已基本发展成熟的、市值最大20家公司排除在外，这样就能够将更多的权重赋予还有较高成长潜力、且未来成长路径将较大程度受惠于国家新的节能减排、低碳环保等产业政策的行业和公司，使指数表征国民经济产业结构优化发展方向的特点更加鲜明；此外，指数编制重视上市公司基本面状况，选样不再以市值为标准，而是按上市公司基本面价值进行加权，基本面价值反映了上市公司的盈利状况，主要包括三个指标：公司过去5年营业收入的平均值；公司过去5年现金流的平均值和公司净资产。最后，为防止单一行业过热而导致的行业权重过大，该指数创造性地实行行业权重最高20%的限制。

　中证南方小康ETF及联接基金的获批，无疑为投资者带来了小康指数的投资机会。据wind数据显示，小康指数自2005年12月30日成立以来至2010年06月30日，累计涨幅为250.39%，是期间上海市场涨幅最高的指数之一，较好地反映了国内经济增长。而同期上证综合指数涨幅为106.57%，上证50指数为128.42%，上证180指数为157.26%。

　银河证券以沪深300指数为基准，比较了上证系列指数之间系统性风险的差异，结果显示南方中证小康指数的Beta系数在样本空间相似的指数中处于最低的水平，代表了系统性风险较低的占比，而偏成长的风格更为突出。

　国泰君安宏观研究团队认为，从长期看，中国经济转型和持续增长的趋势基本确定，因此如果看好中国经济长期向上的话，投资者可趁市场估值低位建仓中证南方小康指数ETF和联接基金，以分享市场长期向好的投资收益。值得注意的是，国泰君安以主营业务同比增长率和净利润同比增长率，作为分析各指数成分股业绩成长性的指标；通过净资产收益率考察各指数成分股的盈利能力。通过比较08-10这三年的指标，相较于其它指数，小康指数成份股的盈利能力较高，且其业绩具有相对稳定性。

　小康指数的投资机会

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