□天相投顾 闻群 田本俊

　货币市场基金收益率

　除了货币市场基金以外的其他基金品种（偏股型基金、债券型基金、保本型基金等）都是用净值增长率指标来衡量基金的业绩和收益率，而货币市场基金则不同，由于其净值恒定在1元，基金的盈亏通过定期结转，体现为投资者持有的基金份额的变化。比如，如果在一定时期内货币基金整体盈利，那么在收益结转后，投资者持有的份额总数增加，份额净值不变；如果货币基金亏损，那么结转后，投资者持有的份额总数减少，份额净值不变。需要注意的是，不同货币基金对于收益结转频率的规定可能不同，一般分为“按月结转”和“按日结转”两类。

　既然份额净值始终维持在1块钱，就没有净值增长率一说，那么我们用什么指标来衡量货币市场基金的收益率呢？货币基金公布的收益指标有两个：日万份基金净收益和7日年化收益率。其中日万份基金净收益表示的是每10000份货币基金当日产生的净收益（之所以用万份不用单份主要是因为单份货币市场基金的收益率太小了）；7日年化收益率是指将货币市场基金最近7日的万份净收益进行年化得到的估算的年度收益率。具体计算公式如下：

　日万份基金净收益=当日基金净收益/当日基金份额总额×10000；

　按日结转份额的7日年化收益率= ；

　按月结转份额的7日年化收益率= ；

　举例来讲，某货币市场基金最近7个自然日的万份净收益分别为：0.4254元、0.3188元、0.8026元、0.3956元、0.3899元、0.4121元、0.394元，则

　按日结转份额的7日年化收益率={[(1+0.4254/10000)×(1+0.3188/10000)×(1+0.8026/10000)×(1+0.3956/10000)×(1+0.3899/10000)×(1+0.4121/10000)×(1+0.394/10000)]365/7-1}×100%=1.650%；

　按月结转份额的7日年化收益率=(0.4254+0.3188+0.8026+0.3956+0.3899+0.4121+0.394)/7×365/10000×100%=1.636%；

　注意两个收益指标的差异

　通过上述公式，我们可以看到，万份基金净收益反映的是1万份货币市场基金在某个时间区间的实际收益情况，是一个确定的收益值，比如某基金最近三个月的万份基金净收益为50元，那就表示1万份的货币市场基金，也就是1万元钱（由于份额净值始终是1块钱）最近3个月挣了50元钱。

　7日年化收益率则是根据货币市场基金最近7日的实际收益率进行年化处理之后估算的一年可能得到的收益率水平，是一个比率值。比如说，某基金最近7日年化收益率是2.5%，就表明了如果按照该基金最近7日的收益率情况来看，估算该基金一整年能获得2.5%的收益率，如果投资了1万元，那么一年估计能挣250元钱。需要注意的是，该指标是估计值，一年后实际收益与此估计值是会有偏差的，而用按日结转和按月结转方式估计出来的值也会略有差异。

　不应该把收益率

　作为选择的唯一指标

　我们建议投资者在选择货币市场基金时不要把收益率作为唯一的参考指标。货币市场基金的重要功能是流动性管理工具，而不是带来资产增值。投资者在选择货币市场基金时应重点考察基金的流动性情况和服务情况，规模较大、到账快（一般货币市场基金是T+1到账，也有部分货币市场基金通过一定的机制设计能实现T+0到账）的货币市场基金应该是首选。在此基础上，再考虑其阶段收益率和收益率的稳定性。