“退出”？谈何容易

　□渣打银行首席经济学家 李籁思

　今年头几个月进行过全球旅行的人，都一定会注意到这样一种现象：亚洲人与西方人的情绪大不相同。对于美国和欧洲经济的现状，世界各地的人们都有着不同程度的忧虑，但亚洲经济更加乐观一些。

　目前，有两种力量正以此消彼长的态势主导着世界经济。积极的力量是新兴经济体的实力日渐强大，以中国和印度为主。消极力量同样不可小视：西方国家面临的债务，可以说是一个燃眉之急。让财政重回正轨，是一个漫长而痛苦的经济过程。这预示着西方经济体面临重大的下滑风险。

　人们在危机爆发之前进行过多次激烈讨论，我们不应该忘记从中吸取的一个教训。三年前，很多人认为亚洲脱离了世界经济的影响。我们并不这么认为，我们的观点是： “没有脱离，只有更好的隔离。”事实证明了这个观点。

　亚洲对全球经济衰退并没有免疫力，但它有足够的政策工具进行应对，将下滑风险降至最低。一些国家比其他国家做得更好，而总体来看，亚洲比当初设想的表现更强。同样的教训又发挥了效用。亚洲正在复苏，但复苏的步伐，将不仅受到亚洲形势、还会受到西方发展前景的极大影响。因此无论是在可持续性复苏还是为更长的发展做准备方面，每个国家都要有明确的立场，为应对政策设定明确的导向。

　西方经济的复苏一直较为缓慢，新兴经济体需要通过自身的增长博取更多收益。这也是印度、中国以及其他新兴经济体正在做的，形势令人鼓舞。我们认为，新兴经济体将表现优异，但并不是每个新兴经济体都会如此。世界贸易的复苏无疑将推动增长，但一个关键因素将是内需推动的增长恢复程度如何。对新兴市场区域分别看待，仍然是最主要的任务。

　在非洲，最令人鼓舞的一点是与之前出现经济衰退后的情况相比，复苏的速度更快了。在中东地区，千万不能错过席卷整个地区的增长和基础设施建设浪潮。在亚洲，我们之前对于出口驱动和内需驱动经济体的划分依然有效，现在还要将当前的本国或本地区推动因素考虑在内。

　基本面、政策回应和民众信心将推动复苏继续。民众信心很难被唤起，但在很多新兴经济体，人们的信心已经有了大幅增强。在政策领域，需要区分短期和长期因素。短期来看，需要收回去年投入系统中的一些流动性， 类似于美国上下正在讨论的政策正常化。即在不干扰复苏的情况下，用尽量快捷的方式让货币状况回归常态。这与货币紧缩截然不同，后者可推高政策利率。

　与此同时，亚洲的马来西亚近期已提高了政策利率。 其他国家或地区会陆续跟进。虽然人们对资产价格和食品价格提高有所顾虑，但总体看来，亚洲的通胀形势还相对缓和。很多经济体出现的激烈竞争和产能过剩现象，以及人们花钱时仍然希望物有所值，都说明了这一点。

　货币和财政政策仍需要着眼于长期前景。 在这种形势下，近期亚洲几个经济体发布的年度预算透露出了一些比较振奋人心的信息。 无论是印度、中国、中国香港还是新加坡，以及其他国家或地区，重心都明确放在可持续性复苏、为未来增长做好准备以及实现价值曲线的攀升方面。

　日本政府上调经济评估

　日本政府在3月15日发布的月度经济报告中，上调了对经济的评估，这还是过去8个月来的首次。报告称，日本经济一直在稳步好转，但持续的通货紧缩仍有可能抑制日本经济初现端倪的复苏步伐。

　此次日本政府上调经济评估，主要是由于最近几个月来，日本国内需求和出口状况有所改善。报告在描述当前总体经济扩张状况时加上了“稳步”一词，与2月份相比，日本政府在3月份对经济的看法更为乐观。报告称，消费者支出正在升温，企业投资开始趋稳；随着企业收益改善，就业市场似乎也在回暖。3月份报告中上调了对5个经济组成部分的评估，分别是：消费、资本支出、企业利润、住房建筑以及就业。

　报告称，日本政府和日本央行将通过实施积极、全面的措施来携手抗击通货紧缩。这暗示日本政府官员将继续对央行施加压力以维持宽松的货币政策。（黄继汇）

　瑞银集团（UBS）3月15日公布的数据显示，尽管该集团去年陷入亏损境地，但集团执行董事会成员仍获得了约5490万瑞士法郎（约5180万美元）的年终奖金。

　若将基本工资等所有薪酬计算在内，13位瑞银集团执行董事会成员在2009年共获得了6871万瑞士法郎的收入。在执行董事会成员中，瑞银投资银行部门联席主管肯格特收入最高，他在2009年的总收入达到1320万瑞士法郎（包含66.9万瑞士法郎的基本工资）。　　　　　　　　

　瑞银集团2009年净亏损27.4亿瑞士法郎，2008年和2007年净亏损额分别达到212.9亿瑞士法郎、52.5亿瑞士法郎。　　

　当日，瑞银集团董事长维利格尔还致信股东称，集团已在提高营运效率、降低风险及重建业务方面取得了进展，其效应将在2010年完全体现出来。集团业绩很大程度上将取决于市场的活跃程度，今年1、2月份期间，市场环境已进一步改善，已使得集团的大部分业务受益。（陈晓刚）