A股目前面临三方面的不确定性：第一，国内通胀形势是否会持续性走高，进而引发更为严厉的宏观调控政策。第二，在政府连续出手管控房地产市场的背景下，地产成交和房价将出现阶段性修正还是出现较大幅度下滑。第三，市场预期美国经济在下半年增速放缓，是否会导致中国出口再度走弱，进而导致经济再次下滑。这几个不确定性是导致市场走势不明朗的重要原因。不过，从估值上来看，目前市场总体比较合理，除去部分概念股票，并不存在系统性泡沫。从结构上看，投资者应该重视“经济发展方式转变”带来的投资机会。城镇化、节能减排、新兴产业、区域经济、文化产业值得重点关注。