锦江股份（600754）公布半年报的同时，其资产置换方案也正式出炉。与其他公司披露资产重组这一类敏感信息后的表现迥然不同，8月31日公司股票复牌即遭遇跌停，而这一幕在9月1日再度重演。值得一提的是，在这期间该股成交量与换手率几乎都处在“无量”状态，显示资金出逃的态度坚决。

　公司的半年度业绩差强人意，但主业经营状况堪忧。中报显示，锦江股份上半年实现营业收入3.57亿元，同比下降11.1%，实现归属于母公司所有者的净利润1.84亿元，同比增长12.1%，整体业绩基本符合预期。然而，从盈利结构来看，公司业绩增长主要依赖于股权转让收益。公司的主业由于受金融危机的冲击，上半年酒店营运、酒店管理和餐饮业务收入都出现不同程度的下滑。业内人士认为，由于当前酒店业的复苏尚不明显，下半年公司的酒店业务仍然不容乐观。

　虽然资产置换有长期的利好效应，但其成效在短期却难以显现。公司在披露中期业绩的同时还公布了《重大资产置换及购买暨关联交易预案》。在《预案》中，公司拟以星级酒店资产与锦江酒店集团的经济型酒店资产进行置换，同时进行少数股权转让，实现主业向经济型酒店业务的转变。有研究员指出，尽管看好重组对公司长期成长性的提升，但由于置入和置出资产预估价值不匹配，这恐将对公司短期业绩造成较大的负面影响。

　此外，WIND资讯统计显示，从8月6日到8月28日公司股票停牌的17个交易日里，上证指数累计下跌16.56%，餐饮旅游板块下跌8.84%。市场人士指出，在公司股票停牌期间，市场持续大幅下挫，不可避免地使公司股价在复牌后面临较大的补跌压力。（张勤峰）