□新时代证券 刘光桓

　本周沪市大盘承接上周的跌势再度出现单边下跌行情，其中周三、周五均为破位大跌，基本上确认了大盘的“M”头形态。成交量呈逐步萎缩状态，市场杀跌气氛浓厚，显示做空动力仍在释放之中。周K线收出一根光头光脚的中阴线，已将10周均线3105点击穿，表明大盘后市仍将有继续向下寻求支撑的趋势，虽然周五大盘在60日均线3032点处暂时获得了技术性支撑，但调整态势并没有改变，估计下周大盘经过短暂反弹后，仍将继续向下寻求支撑，60日均线或3000点大关的支撑力度将面临考验。

　本周二统计局发布了7月份宏观经济主要数据，其中CPI同比下降1.8%，连续6个月负增长，但环比持平；PPI同比下降8.2%，但环比上涨1.0%。7月份规模以上工业增加值同比增长10.8%，1-7月城镇固定资产投资同比增长32.9%，投资拉动明显。社会消费零售总额为9937亿元，同比增长15.2%，回落了8.1个百分点。外贸进出口数据同比仍下滑，但环比继续呈回升势头。这些数据表明宏观经济仍在艰难复苏之中，与市场预期比较一致。央行发布金融数据显示，7月份信贷规模为3559亿元，较6月份1.53万亿的投放量大幅下降了77%，是自去年10月以来的最低点，部分股份制银行新增贷款出现零增长或负增长。央行的“动态微调”的结果，使信贷增长从峰顶迅速降落到谷底，对市场情绪产生极大的冲击，这成为市场再度恐慌杀跌的重要原因之一。

　从技术上来看，目前大盘短期均线系统均从高位向下死叉并压迫股指继续向下运行，中期调整有进一步形成的趋势。盘面上看，以银行股为首的权重股板块不再有主力机构护盘的身影，其走势上均出现无量空跌的状态，这也是导致大盘单边下滑的重要原因之一，说明市场主力在前期3400点一带大量减仓后，在目前3000点上方已无心再进行护盘。也许，只有在向下跌出空间后，主力机构才会重新进场。因此，我们认为无论是从时间上还是从空间上，后市大盘短期内都还没有调整到位，抵抗式下跌的运行节奏可能会继续演绎。

短期走势 看平

中期趋势 看空

下周区间 ２８５０－３２５０点

下周热点 有色、新能源、上海本地股

下周焦点 成交量，海外市场