□本报记者 徐国杰

　日前，记者在同国泰基金投资总监归江聊天时了解到，他们刚刚组织投研人员前往苏格兰考察了多家资产管理公司，一路感悟良多，对中国基金业大有借鉴之处。

　苏格兰给人的印象是男人穿着裙子吹着风笛。但事实上，苏格兰在历史上对现代经济学、金融服务业做出过非常多的贡献。在苏格兰活跃着一批有着几十年甚至近百年历史的资产管理公司。大家相对熟悉的有安本资产管理公司（Aberdeen）、马丁可利（Martin Currie）等。

　归江说这次他们一共拜访了8家资产管理公司，每一家都经过历史的洗礼和考验。印象最深刻的是，这些公司都非常坚定地突出自己的特点，投资风格十分鲜明，有着明确的定位，并且始终如一。既有纯价值型投资者，也有一些主题投资风格的公司，但每家对自己的定位都很明晰，这种高度精准和专注于自己特长领域的做法，是他们业绩能够长期表现出色的重要原因。

　这其中有些公司是纽约银行旗下的资产管理公司。纽银在过去的十几年中收购了众多资产管理公司，形成了1万多亿美元的资产规模，但却不像一些大型资产管理公司，一旦上了规模，业绩和运营就会落于平庸。其中的奥秘就是，这些被收购的公司，每家都保持了原来的专业特色和团队，公司内部的文化也是延续的。这样他们既能分享纽银的销售体系，同时也保持了自己原来的投资文化和风格。

　这对中国的基金业不无启示。不必追求大而全的全能型资产管理公司，完全可以选择精品基金公司，专注于某个投资领域，让自己有着鲜明的特征。在竞争越来越激烈的今天，很多中小基金公司无法突围，规模长期难以提升，一个重要原因是基金公司战线铺得太长，什么业务都想争取，业绩没有起色，公司没有特点，新基金却一个接着一个发，而规模却始终长不大，白白消耗了巨大的资源。

　同时，基金也不用言必称价值投资，各种策略和方法都可以尝试，只要你事前明白无误地告知投资者——做投资不一定就只有华山一条路。

　比如，苏格兰就有一家主题投资风格的公司。他们的投资和研究重点和价值型公司很不一样。他们是以半年为单位，每半年确定一个投资主题——也就是股票投资的大方向，然后在这样的基础上去做研究、筛选股票。比如说，流动性泛滥主题，他们就会安排研究员去做非常深入的研究，关于流动性的各个指标、现状和未来可能的几个情景。他们的目标是公司团队要能提前市场趋势半年，发现市场主题。他们认为做主题投资就是要找变化，而且一定要领先于市场去找这些变化。

　这些公司没有贪大求全的欲望，有的公司认为每年能增加3-4个机构客户就满意了。他们更倾向于和能理解价值理念与长期投资的客户结伴，目前80%的客户是养老金和专户。公司曾经也对欧洲的个人投资者和富人发行过基金，最后发现当市场异常火暴、难以找到投资标的时，热钱蜂拥而至，而当市场处于低点，资金却又都逃跑了。他们觉得这样的资金流动对他们的操作冲击和影响非常大，所以逐渐淡出零售市场。

　在考察中，他们还了解到，高度重视与客户的沟通也是苏格兰一些价值型资产管理公司长盛不衰的秘诀。有家公司甚至配备了100个专职人员从事客户服务工作，当市场出现动荡时第一时间与客户沟通，因为他们认为客户服务也是公司的生命线。