下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 ２８５０－３１００点

下周热点 中报高送配个股

下周焦点 权重股走势

　□日信证券 徐海洋

　本周市场再度长阴垂地，3100点关口失守、10周均线告破，沪指直逼中短期均线最后的一条——60日均线。虽然连续两周的大跌可能引发技术性反弹，不过，市场弱势格局已然形成，上涨动力缺失可能使行情进入较长时间的震荡整理过程。

　近两周市场出现了本轮行情中最激烈的调整，技术形态有明显构筑中期头部的特征。在技术走势恶化的背后，实质是行情驱动力量发生微妙变化的现实，A股市场强势冲高阶段已经结束。一方面，场内板块轮番上涨，资金推动延伸到外贸部门之后，单纯依靠复苏预期推动的上涨逻辑已经走到尽头；另一方面，外围经济回升的复杂性以及投资驱动经济效力减退，使得经济数据难以继续给出超预期利好信息，“复苏预期”需要微观盈利增长的进一步支持。

　在政策层面，虽然高层多次强调货币政策稳定性，但信贷数据从“超常增长”到“回归常态”的急剧变化，表明管理层“外松内紧”的操作特征，极度宽松货币环境已经发生变化。而3300点市场30倍PE及25倍动态PE隐含的约20%盈利增长，意味着市场也已经进入相对乐观状态。

　不过，当前经济回升的大趋势没有改变，国内流动性依旧充裕，市场急速下跌后可能在下周出现一定的反弹机会。不过，原有上涨逻辑遭到破坏之后，行情重新确立投资线索的艰难性意味着震荡过程不可能短期结束，投资者应继续保持谨慎，控制仓位。