□本报记者 周文渊 北京报道

　经历持续的下跌后，借助于沪深股市的暴跌，交易所国债21日弱势回升。上证国债指数收盘报121.04点，小幅上扬0.02%。全日共成交6.3亿元，较上一交易日明显放量。

　自五月尾以来，国债市场陷入阶梯型下跌通道，特别是上半年宏观数据公布之后，经济复苏预期日益强烈，债券市场出现破位下跌走势。分析人士指出，目前有几个方面的因素对债市不利。首先，是经济复苏预期；其次，由资产价格泡沫引发的通胀预期完全超越现实CPI通缩的影响力，物价的通缩对债市的支撑丧失；第三，央行重启一年期央行票据，并有意引导利率上行，对债券收益率造成打压；第四，上半年天量信贷一方面使得银行配置资金下滑，另一方面促使央行数量政策升级；最后，股市的持续火爆，使得资金的风险偏好上扬，固定收益产品吸引力下降。

　不过，国海债券1号集合计划投资主办人杨永光认为，经过前期的调整，债市已经具备一定投资价值。他表示，在金融危机的大背景下，投资者对经济预期的偏差往往会加大，更易造成金融市场的大涨大跌，而目前宏观经济好转的基石并不牢固，A股市场在流动性过剩和经济复苏憧憬两大要素的指引下，估值已经达到了较高的水平，下调的风险正在累积；而债市经过前期的调整已经具备一定投资价值，当前选择债券型的理财产品将是一个不错的选择。