□中证期货 孙凡

　上期所数据显示，钢材期货持仓量从上市首日的4万多手一路飙升至36万手，其中多头前20名占总持仓的66.8%，前10名占47.4%，而空头前20名占总持仓的90.7%，前10名占84%，空头持仓相当集中，其中沙钢集团38744手的持仓量尤为鹤立鸡群，其一家持仓就占空头总持仓的1/6强。

　根据中证期货长期跟踪观察，沙钢建仓时间发生于5月初，平均建仓成本约3580-3600元/吨，而现在螺纹钢期货主力RB0909合约已经站上3700元，也就是说沙钢目前每手浮亏1000元以上，以RB0909目前走势看，短线上冲3800元的可能性极大，若以3800元计算，其每手浮亏将达2000元，总浮亏超过7700万，亏损额接近50%。所以，后市沪钢期货站稳3700元之后，每涨一步对于空头来说都是一种考验：选择平仓，必然会遭遇多头的凶猛追击，从而会大幅推高平仓成本；如果选择交割，9月交割时只能使用6月以后生产的产品，但此时原材料成本也将高于2、3月时成本，另外巨大的资金占用成本也令其不得不考虑。因此，未来大空头持仓变化将会对沪钢期货价格产生重大影响。