从基本面上看，4月份的CPI和PPI继2月份和3月份后继续保持同比和环比双双下降的走势，而且4月份发电量和工业增加值数据显示经济复苏并不是一帆风顺的。近期央行的货币政策报告指出，要继续保持银行体系流动性充裕，并调节市场资金供求，保证货币信贷总量满足经济发展需要，保证债市的资金供给。

　从一级市场上看，中油财务有限责任公司11日招标发行的3年期金融债的中标利率为2.40%；财政部13日招标发行的记账式（八期）1年期固息国债，0.89%的中标利率大幅低于预期；财政部13日跨市场合并招标发行了大连市等三地政府131亿元3年期固息地方债，中标利率为1.71%。这一系列招标结果显示出市场对债市的需求旺盛，申购热情高涨，进一步推动了二级市场的上涨行情。

　总体来看，近期无论从经济基本面、资金面、还是消息面都对债市构成支持，短期内债市将继续慢牛格局。不过，中长期债市仍然面临较大的收益率过低和通胀预期上升的风险，目前注意中长期固息债券的操作策略。操作策略上，注意进行流动性管理，可适当抛售部分涨幅过大、流动性较差的债券。