Analysis

　豆粕白糖上演“二人转”

　上周四大连豆粕成交超过120万手，活跃程度居各品种之首。走势上看，豆粕期货日内震荡为主，美豆上涨给其带来提振，同时豆粕期现价差较大也提供了向上修正的动力。但目前需求仍处于不利局面，因此大连豆粕期货反弹受阻，尾盘出现显著回调走势。由于目前市场对养殖业需求下降的担忧依然存在，再加上进口大豆货源充足，油厂开工率提升造成豆粕库存积压，如需求不能获得有效提振，那么豆粕现货价格仍面临调整压力。在现货价格出现滞涨情况下，期货短期内维持区间整理可能性偏大。

　技术上看，30日豆粕909合约日K线跳空高开，重回5日均线之上，前期调整暂告段落，后市能否持续走强仍需中美两国需求的双重指引。建议投资者空单离场，短线维持震荡思路，长线多单可考虑逢低进场。盘后持仓情况显示，当日多头以换手减仓为主，空头则整体减仓。

　4月30日郑糖高开低走，成交情况一般。由于临近五一长假，部分资金为了规避长假风险大幅减仓，其中郑糖持仓大幅减少64630手，但总持仓量仍继续高居榜首。主力909合约多头仍在有条不紊撤退，其中万达期货减多仓9726手，长城伟业减多仓2670手，东莞华联减多仓9976手，而珠江期货增多仓8399手。

　从净头寸来看，除珠江期货持仓仍超过万手外，其余都减至万手以内。1001合约上多头前20名持仓为71248手，增仓6636手；空头前20名持仓为65397手，减仓2391手，多头主力重新占据优势。但由于主力资金控盘程度仍旧较高，相对风险依然较大。

　值得注意的是，国内糖市目前形势变化不大，唯一变化就是当前产区糖厂价格联盟将现货价格强行抬高，使得现货价格持续处于一个相对高位，不过在没有实质性因素支撑下，下游消费终端购糖意愿较低，在此背景下，价格联盟将难以持久。进入5月份后，4月销售数据即将公布，这将给糖价提供指引。

　技术上看，1001合约在10日均线处获得支撑，目前仍处于5日均线上方，上升趋势保持良好，周K线也保持良好上升势头，但在4200元/吨有明显阻力。预计郑糖将在消费数据良好预期支撑下逐渐走强，但是由于产销数据仍不明朗，郑糖高位区间整理态势可能延续。(格林期货)