里昂周四表示，银泰百货（01833.HK）08年纯利仅增1.4%至3.84亿元人民币，低于该行预期16%，经常性溢利同比跌13%，主因过度扩张，租金高于预期及员工成本急增等因素所致。

　报告指出，银泰几乎所有在浙江以外的店08年均出现亏损，该行分别调低公司09及10年盈测29%及24%，至3亿元及3.56亿元。评级由“跑输大市”降至“沽售”，目标价降至1.92港元，相当于预测市盈率9倍。

　花旗也表示，银泰百货08年纯利仅增1.4%，低于该行预期11%，维持“沽售”评级，目标价2.25港元。报告认为，其营运支出高于预期，今年1-2月同店销售增长虽然录得11-12%增长，但3月已放缓至高单位数。公司将新增5-6家新店，但今年资本开支将会减少。