◇一季度数据喜忧参半，二季度或好于预期。一季度零售行业增速继续回落，但回落幅度好于预期；零售板块或由“持续下行”，转到“逐步复苏”阶段。

　◇今年一季报零售商的业绩表现仍将差于去年四季度，成为全年盈利增速的一个低谷。预计净利润增长超过10%的公司主要有：苏宁电器、新华百货、武汉中百、步步高、东百集团。

　◇从未来CPI迅速反弹、GDP明显好转角度看消费的机会——二季度或是年内最佳投资时机。投资、消费两种刺激经济政策的效果有可能在二季度叠加出现，消费者信心迅速回升。行业自身长期向好的因素不变，对零售的长期前景不应动摇。零售板块前期滞涨，如果经济复苏带动市场整体估值水平的提高，有望打开零售公司的股价上涨空间。

　◇播种现在，收获未来，合理的价格买优质的公司。市场对弹性消费过于悲观，压制了板块的上涨。我们应该利用业绩不好、估值下调时，精选个股，择机买入。现在播种，未来收获。

　◇百货：关注治理改善型和有资产注入题材的公司，建议关注南京中商、欧亚集团、王府井、豫园商城；超市：二季度的同店增长仍然会有压力，是业绩最差的时刻，可能也是最便宜的时刻，重点推荐武汉中百；家电和IT连锁：关注可能在低迷的市场中扩大份额的公司，如苏宁电器、宏图高科。