首先，钢铁行业是申万在二季度最看好的行业之一，其中，安全边际高、长材比例高、长协矿比例高、能受益于区域经济的发展和能受益于钢材期货的公司是相对被看好的。虽然新钢和唐钢都不是钢铁股里面最推荐的，但能明显受益于区域经济和钢铁期货概念，且有较高的长材比例和长协矿比例，其中新钢具备更高的估值优势，唐钢相对新钢则盈利能力更强。我们判断，唐钢和新钢在二季度很可能达到行业的平均涨幅甚至跑赢行业。其次，新钢的到期收益率为-0.25%，唐钢的到期收益率为1.24%。两只转债均体现出较高的安全边际。从绝对收益的角度来看，我们认为新钢和唐钢均还有上涨空间。

　因此，我们二季度看好新钢转债和唐钢转债，建议逢低增持。从增持的时间上来看，我们建议不必急于迅速加仓，建议在市场震荡调整时逢低增持。