基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　基金托管人：中国光大银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇〇九年三月三十一日

　§１ 重要提示及目录

　１．１ 重要提示

　基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经全体独立董事签字同意，并由董事长签发。

　基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年３月３０日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　本报告期自２００８年１月１日起至１２月３１日止。

　§２ 基金简介

　２．１ 基金基本情况

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　２．２ 基金产品说明

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　２．３ 基金管理人和基金托管人

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　注：２００９年１月２３日，基金管理人公告同意原督察长苏日庆先生任期届满不再担任督察长职务，由刘纯亮先生代为履行督察长职务；

　２．４ 信息披露方式

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　§３ 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

　３．１ 主要会计数据和财务指标

　单位：人民币元

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　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　２、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。

　３、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　３．２ 基金净值表现

　３．２．１ 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：１、本基金属于股票型基金，一般情况下，股票投资的比例大约为基金资产的８０％。基于本基金的资产配置比例范围，我们选用市场代表性较好的中信标普３００ 指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。

　２、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例６８．３５％，债券投资占基金净值比例７．１８％，现金和到期日不超过１ 年的政府债券占基金净值比例 ３１．３４％，符合基金合同的相关规定。

　３．２．３ 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：本基金合同于２００６年１１月１５日生效，２００７年度按包含２００６年基金存续期的时间计算。

　３．３ 过去三年基金的利润分配情况

　单位：人民币元

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　§４ 管理人报告

　４．１ 基金管理人及基金经理情况

　４．１．１ 基金管理人及其管理基金的经验

　国投瑞银基金管理有限公司（简称“公司”），原中融基金管理有限公司，经中国证券监督管理委员会批准，于２００２年６月１３日正式成立，注册资本１亿元人民币，注册地深圳。公司是中国第一家外方持股比例达到４９％的合资基金管理公司，公司股东为国投信托有限公司（国家开发投资公司的全资子公司）及瑞士银行股份有限公司（ＵＢＳ ＡＧ）。公司拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以“诚信、客户关注、包容性、社会责任”作为公司的企业文化。公司现有员工１１１人，其中６６人具有硕士或博士学位。截止２００８年１２月底，公司管理八只基金，包括一只创新型分级基金和七只开放式基金。

　４．１．２ 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介

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　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银创新动力股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　４．３ 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　本报告期内，管理人分季度对本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩进行了比较，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现季度差异超过５％之情形。有关收益数据如下：

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　注：国投瑞银成长基金本报告期自２００８年１月１０日起至１２月３１日止。

　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。

　４．４ 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　２００８年中国可谓多灾多难，一季度雪灾，二季度地震，三季度外围金融危机开始恶化，四季度金融危机向实体经济和全球蔓延。上半年在石油的带领下，全球商品价格巨幅飙升，使高通胀冲击消费者和企业的承受力。而美国次贷危机引发的金融危机，击垮了本国金融体系和就业，也使世界经济遭遇了几十年以来最大的挫折。具有１５８年历史的雷曼兄弟在金融危机中倒下，美国五大投行不复存在，世界各国经济跟随美国步入衰退。美国“次贷危机”引发的全球金融危机严重冲击我国外需，０８年１１月和１２月出口出现同比负增长；国内信贷紧缩和房地产市场的深度冻结，导致工业生产尤其重工业加速下滑，实际投资增速放缓，只有消费表现较为稳定。２００８年，宏观经济政策从年初的“双防”到年中的“一保一控”再到年底的“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，其转变幅度之大令人瞠目。

　股票市场方面，上证综指从年初５２６１．５６点下行至１８２０．８１点，跌幅４８％；期间，在三季度指数一度创两年新低１６６４．９３点，指数跌幅高达６８％。市场从年初就呈现一路下行走势，一直到四月份，伴随着上市公司一季度报告的出台和监管部门利好组合拳的情况下（调降印花税、出台规范大小非解禁后流通的指导意见），股票市场在３０００点出现了见底反弹的走势；但进入五月份以后，ＣＰＩ不断创出新高，宏观紧缩措施出台的预期不断加强、上市公司企业盈利增速下降、周边股市的大幅度下跌和原油价格屡创新高的影响下，Ａ股市场的股票指数再度大幅走低，反弹行情宣告结束；市场一直下跌到１０月份的１６６４点才初步企稳，然后受到国家４万亿的经济刺激方案鼓舞，政府开始实行宽松的货币政策和积极财政政策的利好预期，再加上海外市场的企稳反弹，市场向上的动力超过了市场短期的担忧，市场整体的气氛好转，股票指数呈现出震荡上涨的走势，市场在１１和１２月份再次出现了反弹行情。

　从行业表现来看，２００８年股指大幅下跌，权重类股票出现了深幅调整。投资者对业绩确定和有政策支持的行业如医药、农业、电气设备、建材、基建和通讯行业有较高的认同，在经济周期下滑的背景下，市场出于对盈利前景的担忧，金融、地产、航空、钢铁、有色和石化等指数权重类股票价格遭受了较大幅度的调整。

　截止报告期末，本基金份额净值为０．７７５９元，本报告期份额净值增长率为－５１．７２％，同期业绩比较基准收益率为－５４．８８％，与市场一样，本基金２００８年经历了大幅下跌，但全年跌幅比基准少，原因包括我们降低了仓位，并且在选股上注重了业绩的防御性，其中选股对基金表现超出业绩基准的贡献最大，主要来自我们超配零售，家电，传媒，以及低配钢铁和有色等。我们将股票降低到基金契约规定的最低股票仓位，仍无法回避股市的系统性风险。上半年针对高通胀使企业盈利面临成本上升压力的环境，以及高通胀下持续紧缩货币的预期，我们适度降低了仓位，并加大了在零售，消费板块的配置。原因是在通胀环境中，这些行业较少受到成本压力对利润的挤压，而一定限度内的物价上涨对收入增长具有一定推动作用。我们还维持了对煤炭股的超配，对煤化工和特色化工公司的超配也对组合起到了较大贡献。下半年，我们进一步降低了股票资产配置，减持了钢铁，煤炭和银行等经济下行周期中风险较大的板块，继续超配符合经济结构调整方向的消费和零售，超配受益于政府经济刺激政策的工程机械和水泥等。对基金业绩负贡献较大的是配置较高的招商银行收购永隆银行造成资产减值，以及低配电力板块。

　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　历史经验说明股市会在经济见底前复苏，所以领先经济指标好转将带来股市上涨行情。世界各国政府采取了大量干预金融市场和实体经济的措施，来刺激需求，恢复信心。我们看到一些好转迹象，比如１１月底开始美国三十年住房抵押贷款利率大幅下降，住房抵押贷款申请需求大幅增加，显示美国政府采取的一系列措施产生效果。由于经济下行具有一定惯性，大规模裁员导致消费者信心和实际消费需求下降，反过来又会引发更多企业裁员。这种恶性循环需要有一个大的推动力来扭转，如果奥巴马政府实施的７０００亿美元减税，大规模基建和教育设施投入能如愿创造几百万新增就业的目标，将能够带领美国经济较快复苏，对我国和其他国家经济起到推动。我国的大规模刺激经济规划如果及早落实，可以防止经济严重下滑。目前的困难是全球经济经过较长一段快速上升时期以来的调整，长期看，我们国家的人均产出水平、消费能力和人均收入都比发达国家相差很多，与发达国家的高杠杆过度消费相比，我国是消费不足，储蓄过高，所以政策方向将是促进经济结构转变，通过提高社会保障机制来促进消费和服务在国民经济中的占比，我国未来经济和股市的提升仍有很大空间。我们将密切关注国家政策和经济形势。从前期低仓位的策略转至采用至下而上的选股策略，选择估值低，成长性好，财务风险低的股票，同时我们也将增加周期性行业的配置。

　４．６ 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

　本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括合规与风险控制委员会、估值小组及运营部。合规与风险控制委员会负责对估值政策进行评估，并对基金估值程序进行监督；估值小组负责跟踪现行估值政策、议定估值政策方案及特别估值程序的报告等事项，估值小组的成员包括运营部总监、估值核算员、基金经理或其他资产管理经理以及监察稽核部指定人员；运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，设立基金估值核算员岗负责日常估值业务。基金管理人参与估值的相关成员均具有相应的专业胜任能力和相关工作经历。

　本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行、运营部总监复核估值结果，并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基金经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感，向估值小组提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值小组讨论议定特别估值方案并与托管行沟通，在上报合规与风险控制委员会审议后由运营部具体执行。

　本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，截止报告期末未与外部估值定价服务机构签约。

　４．７ 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

　本基金２００８年度的本期已实现收益为－２９４，５８６，８６７．３５元。２００８年度未进行收益分配。

　§５ 托管人报告

　５．１ 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

　２００８年度，中国光大银行在国投瑞银创新动力证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，依法安全托管了基金的全部资产，对国投瑞银创新动力证券投资基金的投资运作进行了全面的会计核算和应有的监督，对发现的问题及时提出了意见和建议。按规定如实、独立地向监管机构提交了本基金运作情况报告，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行了作为基金托管人所应尽的义务。

　５．２ 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

　２００８年度，中国光大银行依据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，对基金管理人——国投瑞银基金管理有限公司的投资运作、信息披露等行为进行了复核、监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。该基金在运作中遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规的要求；各重要方面由投资管理人依据基金合同及实际情况进行处理。

　５．３ 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见

　中国光大银行依法对基金管理人——国投瑞银基金管理有限公司编制的“国投瑞银创新动力证券投资基金２００８年年度报告”进行了复核，报告中相关财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。

　§６ 审计报告

　经安永华明会计师事务所审计，注册会计师为本基金出具了无保留意见的审计报告， 投资者可通过年度报告正文查看审计报告全文。

　§７ 年度财务报表

　７．１ 资产负债表

　会计主体：国投瑞银创新动力股票型证券投资基金

　报告截止日：２００８年１２月３１日

　单位：人民币元

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　注：截至２００８年１２月３１日，基金份额净值０．７７５９元，基金份额总额３，００８，７３６，４３１．８０份。

　７．２ 利润表

　会计主体：国投瑞银创新动力股票型证券投资基金

　本报告期：２００８年０１月０１日至２００８年１２月３１日

　单位：人民币元

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　注：本基金于２００６年１１月１５日基金合同生效，上期可比期间为２００６年１１月１５日至２００７年１２月３１日止。

　７．３ 所有者权益（基金净值）变动表

　会计主体：国投瑞银创新动力股票型证券投资基金

　本报告期：２００８年０１月０１日至２００８年１２月３１日

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　７．４ 报表附注

　７．４．１ 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明

　７．４．１．１ 会计政策变更的说明

　本基金于２００８年度未发生会计政策变更。

　７．４．１．２ 会计估计变更的说明

　根据中国证券监督管理委员会公告［２００８］３８号《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的要求，本基金自２００８年９月１６日起，对证券投资的估值方法进一步明确如下：

　１）对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在０．２５％以上的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，确定公允价值进行估值；

　２）当投资品种不再存在活跃市场，且其潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在０．２５％以上的，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术，确定投资品种的公允价值进行估值；

　因上述估值事项而进行的会计估计变更，本基金采用未来适用法进行核算。此项会计估计变更对本基金本年度的净利润的影响为减少１５０，３００．７５元，对本基金本年末的资产净值的影响为减少１５０，３００．７５元。

　此项会计估计变更对本基金２００８年９月１６日当日净利润和资产净值的影响为减少２９，２２３，８４８．０８元。

　７．４．２ 会计差错的说明

　本基金于２００８年度未发生会计差错。

　７．４．３ 税项

　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，自２００８年４月２４日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由原先的３％。调整为１％。；

　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，自２００８年９月１９日起，调整由出让方按证券（股票）交易印花税税率缴纳印花税，受让方不再征收，税率不变。

　７．４．４ 关联方关系

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　注：于２００８年度，并无与本基金存在控制关系或者其他重大影响关系的关联方发生变化的情况。

　以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　７．４．５ 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

　７．４．５．１ 通过关联方交易单元进行的交易

　本基金于２００８年度及自２００６年１１月１５日（基金合同生效日）至２００７年１２月３１日止会计期间，未通过关联方交易单元进行交易。

　７．４．５．２ 关联方报酬

　７．４．５．２．１ 基金管理费

　单位：人民币元

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　注：１、基金管理费按前一日的基金资产净值的１．５０％的年费率计提。计算方法如下：

　Ｈ＝Ｅ×１．５０％／当年天数

　Ｈ为每日应支付的基金管理费

　Ｅ为前一日的基金资产净值

　基金管理人的管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付，由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。

　２、上述表格中“当期已支付”的金额不包含本年已支付的上年应付管理费的余额。

　７．４．５．２．２ 基金托管费

　单位：人民币元

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　注：１、基金托管费按前一日的基金资产净值的０．２５％的年费率计提。计算方法如下：

　Ｈ＝Ｅ×０．２５％／当年天数

　Ｈ为每日应支付的基金托管费

　Ｅ为前一日的基金资产净值

　基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人复核后于次月前两个工作日内从基金财产中一次性支取。

　２、上述表格中“当期已支付”的金额不包含本年已支付的上年应付托管费的金额。

　７．４．５．３ 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　本基金于２００８年度及自２００６年１１月１５日（基金合同生效日）至２００７年１２月３１日止会计期间，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。

　７．４．５．４ 各关联方投资本基金的情况

　７．４．５．４．１ 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　本基金的基金管理人于２００８年度及自２００６年１１月１５日（基金合同生效日）至２００７年１２月３１日止会计期间，均未持有本基金份额。

　７．４．５．４．２ 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

　本基金的其他关联方于２００８年度末及２００７年度末均未持有本基金份额。

　７．４．５．５ 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

　单位：人民币元

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　７．４．５．６ 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况

　本基金于２００８年度及自２００６年１１月１５日（基金合同生效日）至２００７年１２月３１日止会计期间，均未在承销期内参与关联方承销证券。

　７．４．６ 期末（２００８年１２月３１日）本基金持有的流通受限证券

　７．４．６．１ 因认购新发／增发证券而于期末持有的流通受限证券

　金额单位：人民币元

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　７．４．６．２ 期末持有的暂时停牌股票

　金额单位：人民币元

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　注：本基金年末持有的盐湖钾肥因重大资产重组事项自２００８年６月２６日至２００８年１２月２５日止期间停牌。本基金自２００８年９月１６日起采用指数收益法对该股票进行估值。虽然该股票于２００８年１２月２６日复牌，但截至２００８年１２月３１日该股票仍然处于不活跃的市场交易状态，２００８年１２月３１日的收盘价为５７．０３元，由于交易所的交易价格涨跌幅限制，该价格未充分反映其公允价值，故本基金于２００８年１２月３１日仍按照指数收益法对该股票进行估值，年末估值价格为５６．７８元。该股票于２００９年１月８日恢复活跃市场交易。

　§８ 投资组合报告

　８．１ 期末基金资产组合情况

　金额单位：人民币元

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　８．２ 期末按行业分类的股票投资组合

　金额单位：人民币元