基金管理人：大成基金管理有限公司

　基金托管人：中国银行股份有限公司

　送出日期：２００９年３月３１日

　§１ 重要提示

　基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年３月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　本报告中财务资料已经审计。普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。

　本报告期自２００８年１月１日起至１２月３１日止。

　§２ 基金简介

　２．１ 基金基本情况

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　２．２ 基金产品说明

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　２．３ 基金管理人和基金托管人

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　２．４ 信息披露方式

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　§３ 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

　３．１ 主要会计数据和财务指标

　金额单位：人民币元

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　注：

　１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　３．２ 基金净值表现

　３．２．１ 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期。依据本基金２００５年８月３１日《关于调整大成蓝筹稳健证券投资基金资产配置比例的公告》，本基金投资股票比例为基金资产净值的３０％～９５％，投资债券比例为基金资产净值的０％～６５％，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％，法律法规另有规定时从其规定。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

　３．２．３ 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：本基金合同生效日为２００４年６月３日，２００４年度主要财务指标的计算期间为２００４年６月３日至２００４年１２月３１日。

　３．３ 过去三年基金的利润分配情况

　单位：人民币元

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　§４ 管理人报告

　４．１ 基金管理人及基金经理简介

　４．１．１基金管理人及其管理基金的经验

　大成基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［１９９９］１０号文批准，于１９９９年４月１２日正式成立，是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，注册资本为２亿元人民币，注册地为深圳。目前公司由四家股东组成，分别为中泰信托投资有限责任公司（４８％）、光大证券股份有限公司（２５％）、中国银河投资管理有限公司（２５％）、广东证券股份有限公司（２％）。截至２００８年１２月３１日，本基金管理人共管理３只封闭式证券投资基金：景宏证券投资基金、景福证券投资基金、大成优选股票型证券投资基金，１２只开放式证券投资基金：大成价值增长证券投资基金、大成债券投资基金、大成蓝筹稳健证券投资基金、大成精选增值混合型证券投资基金、大成货币市场证券投资基金、大成沪深３００指数证券投资基金、大成财富管理２０２０生命周期证券投资基金、大成积极成长股票型证券投资基金、大成创新成长混合型证券投资基金、大成景阳领先股票型证券投资基金、大成强化收益债券型证券投资基金、大成策略回报股票型证券投资基金。

　４．１．２基金经理及基金经理助理简介

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　注：

　１．任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。

　２．证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成蓝筹稳健证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成蓝筹稳健基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　４．３ 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　本基金管理人严格执行《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》，公平对待旗下各投资组合，所管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益率以及不同时间窗内（同日内、５日内、１０日内）同向、反向交易的交易价格并未发现异常差异。

　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　根据各基金合同，目前本基金管理人旗下未有与本基金投资风格相似的其他基金。

　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　本报告期内本基金不存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　４．４ 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　２００８是极其不寻常的一年。年初南方雪灾，５月汶川地震，８月奥运，１０月金融海啸全面波及，１１月政府“四万亿”投资计划……期间市场环境急转直下。上半年市场担心的还是通胀的失控会给上市公司业绩带来的不利影响，管理层当时大力实行“双防”的政策，央行不断加息，而到了下半年，却处于要降息保持经济增长的形势。回过头来反思，造成这种复杂情况的原因很多，但核心是三个主导因素：一是我国经济发展的结构性瓶颈；二是货币政策没有起到先导作用；三是美国金融危机的影响。

　在这种大环境下，股票市场的大幅下跌既出乎意料却又在情理之中。首先是高估值的市场难以为继，去泡沫化进程不可避免，估值开始逐步回落；其次Ａ 股特有的大小非减持给市场造成了实质性的冲击，使得股指一路下行；而随着美国次贷危机愈演愈烈，海外“去杠杆化”的进程开始推进，其对国内实体经济冲击开始显现，宏观基本面恶化趋势越来越被市场所认知。市场对上市公司的盈利预测也开始一路下调，沪深３００ 样本公司２００８ 年一致预期净利润同比增速从年初的３１．７％大幅下调至６．１％，市场估值也在盈利预测不断下调的过程中继续下行，虽然期间管理层出台了各项包括财政政策、货币政策、产业政策以及直接针对股市的利好政策，但仍难以改变股指的下行趋势。

　本基金在上半年因对政策误判使净值损失很大，下半年情况有所好转，较好地控制了系统性风险释放造成的损失。在１０月大盘下跌过程中逢低不断加仓，如建筑建材类、电气设备、基础医疗类个股。到１１月份，在“４万亿投资行情”中相对较好地占得了先机。报告期末本基金的行业配置基本均衡，以行业轮动应对２００９年的主题投资之年。

　２００８年也是浴火重生的一年——大变局之下，逝者已去，活下来的人仍要前行。正如一位哲人说的话：“要到达天亮，先要通过黎明前黑暗的通道”。我们这个民族在灾难面前表现出极大的勇气和同情心激励着我们，并坚韧地走出市场调整的低谷。回顾２００８，我们在投资当中的很多弱点都被快速地放大了。除了恐惧和贪婪之外，还有诸如犹豫、侥幸、顾忌、后悔等更多的复杂心理主导着当时的市场情绪。对依赖均衡假设的估值体系，也在非理性市场当中表现出最致命的技术缺陷。但经过２００８年的洗礼，我们每个个体都会将这难得的人生体验带向２００９。

　截至报告期末，本基金份额净值为０．４７４５元，本报告期份额净值增长率为－５８．５５％，同期业绩比较基准增长率为－４９．５４％，低于同期业绩比较基准的表现。

　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　进入２００９年，美国的金融危机已经波及到全球的各个角落，各国主要金融机构无一幸免都蒙受了惨重的资产损失。步美国、英国、法国、澳大利亚、日本等国救市后尘，２００９年初连最不认可的德国政府也出台５００亿欧元的救市政策。

　我国政府采取了实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策保持经济增长。２００８年１１月９日国务院宣布出台扩大内需促进增长十措施，计划２０１０年前完成４万亿元人民币投资。从２００９年１月１４日起，先后推出汽车、钢铁、装备制造、纺织、船舶、电子信息、石油化工和轻工业九大产业振兴规划。信贷规模自２００８年底开始回升以来，仅２００９年１月份信贷规模达到１．６２万亿元人民币。这些举措对恢复市场信心起到了举足轻重的作用。我们有理由相信，经过这次危机的调整，中国将在国际经济分工体系中提升自己的地位，并提升对资源－制造－消费的全球供应链的影响力。

　就目前的股市形势来看，宏观经济面临困难和企业盈利预测下调已经成为共识，但刺激经济政策的陆续生效和流动性宽松却又会持续改善投资者的心理预期。这种宏观、企业盈利基本面偏空与政策、资金基本面偏多构成博弈的格局下，我们认为投资上需要着重解决好两个问题：

　一是要解放思想。过去一段时期内，市场中很多人认同了巴菲特“价值投资”理念，但却机械式地把估值低的标准仅仅限于是动态市盈率低这种估值指标。但在市场价格水平已经大幅降低的环境中立足时，从发展来看需要解放思想，打破“市盈率估值”的框框，重建买方的估值体系。在投资标的选择上，企业的重置成本、并购价值、团队、市销率和市净率都应是判断企业价值时需要考量的因素。

　二是要与时俱进。共同基金的责任之一就是要做好组合管理，目标是随着时间的推移提升净值。为了达到这样一个目的，我们就有必要随着市场对于组合成份的定价重新评估组合定位，而不应机械地遵守买入持有不动的价值投资原则。组合要经得起时间的考验，就需要及时调整组合中不适应形势发展的股票，而增持那些在下阶段有希望跑赢的品种，而不应拘泥换手率和流动性这些后验的风险监控指标。

　按照目前形势的判断和“解放思想”、“与时俱进”的指导思想，结合本基金合同与资产规模的约束，我们认为２００９年的投资方向将会把重点在以下两个领域：

　一是按照产业政策的变化把握好行业轮动。由于目前很多行业正处行业景气低谷，选股上业绩增长相对确定更为重要。国家产业政策的支持和振兴将会轮番推动这些行业的增长或改善，从而提升估值水平。结合产业并购以及其他主题投资的思路，沿着产业振兴这个主线我们也可以衍生出并购、重组等一系列的投资机会。就目前发展趋势来看，我们认为，低碳经济和医药产业将是一个长期投资的方向。

　二是适当把握好能源和投资品的投资机遇。尽管全球经济危机带来了巨大的伤害，但中国经济结构角度来看却能降低资源能源成本。就这点来看，全球资源和能源价格维持在相对低位的时间越长对中国经济低成本运行越有利。但目前各国降息程度巨大，而美国新总统奥巴马的推出的绿色能源革命未来也将影响我国产业的长期发展。所以，在海外流动性尚未释放前，央企针对海外资源的收购和重组无疑是值得支持的。同时我国产业振兴计划和区域振兴计划也会有效地改变部分投资品的需求。假以时日，投资品也会复苏。而根据过往经验，这类资产一旦复苏，投资回报率往往会超出市场预期。因此，我们应该密切关注全球流动性是否恢复，有关通胀预期是否逐渐形成，一旦条件成熟，以石油为代表等资源股和投资品的投资价值会再度成为投资主流选择。

　当然，我们也注意到，行情的演化是在经济发展增速下滑背景中进行的，以大小非为代表的产业投资者仍会继续主导市场主流的价值趋向。因此，本基金在战略上进取的同时，仍会在战术上采取“积极防御战略”：资产配置上留出足够的回旋余地，行业配置上重视主题，个股上强调可投资性，从而保持组合整体的有效、和谐。

　４．６管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

　本基金管理人指导基金估值业务的领导小组为公司估值委员会，公司估值委员会主要负责估值政策和估值程序的制定、修订以及执行情况的监督。估值委员会由股票投资部、研究部、固定收益部、金融工程部、基金运营部、监察稽核部指定人员组成。公司估值委员会的相关成员均具有相应的专业胜任能力和相关工作经历，估值委员会６名成员中包括两名基金经理。

　股票投资部、研究部、固定收益部和金融工程部负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量；定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，并负责与托管行沟通估值调整事项；监察稽核部负责审核估值政策和程序的一致性，监督估值委员会工作流程中的风险控制，并负责估值调整事项的信息披露工作。

　本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行，并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基金经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感，向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值委员会讨论议定特别估值方案并与托管行沟通后由基金运营部具体执行。

　本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，截止报告期末未与外部估值定价服务机构签约。

　４．７管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

　根据本基金基金合同中收益分配有关原则的规定：如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配。本报告期内本基金为净亏损，本报告期内无收益分配事项。

　§５ 托管人报告

　５．１报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

　本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在大成蓝筹稳健证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　５．２ 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

　本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。

　５．３ 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见

　本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。

　§６ 审计报告

　本基金２００８年年度财务会计报告已经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了普华永道中天审字（２００９）第２０１５４号标准无保留意见的审计报告。投资者欲了解本基金审计报告详细内容，应阅读年度报告正文。

　§７ 年度财务报表

　７．１资产负债表

　会计主体：大成蓝筹稳健证券投资基金

　报告截止日：２００８年１２月３１日

　单位：人民币元

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　注：报告截止日２００８年１２月３１日，基金份额净值０．４７４５元，基金份额总额２０，８００，５９９，０７１．３３份。

　７．２ 利润表

　会计主体：大成蓝筹稳健证券投资基金

　本报告期：２００８年１月１日至２００８年１２月３１日

　单位：人民币元

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　７．３ 所有者权益（基金净值）变动表

　会计主体：大成蓝筹稳健证券投资基金

　本报告期：２００８年１月１日至２００８年１２月３１日

　单位：人民币元

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　７．４ 报表附注

　７．４．１ 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明

　除７．４．２所述会计估计变更以外，本报告期所采用的会计政策及其他会计估计都与最近一期年度报告相一致。

　７．４．２本报告期所采用的会计政策、会计估计变更

　根据中国证监会公告［２００８］３８号《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，本基金自２００８年９月１６日起变更特殊事项停牌股票公允价值的确定方法，从按停牌前最后交易日的收盘价估值改按《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》提供的指数收益法估值。

　上述会计估计变更导致本基金持有的特殊事项停牌股票的公允价值于２００８年９月１６日下调５２８，１８９，９２１．５０元，相应调减本基金的净利润５２８，１８９，９２１．５０元和基金资产净值５２８，１８９，９２１．５０元。

　７．４．３ 税项

　根据财政部、国家税务总局财税［２００２］１２８号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税［２００４］７８号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税［２００５］１０２号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税［２００５］１０３号《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：

　（ａ）以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　（ｂ）基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。

　（ｃ）对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴２０％的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按５０％计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即２０％代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。

　（ｄ）基金买卖股票于２００８年４月２４日之前按照０．３％的税率缴纳股票交易印花税，自２００８年４月２４日起至２００８年９月１８日止按０．１％的税率缴纳。自２００８年９月１９日起基金卖出股票按０．１％的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。

　（ｅ）基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。

　７．４．４ 关联方关系

　■

　注：

　１．中国证监会于２００５年１１月６日作出对广东证券取消业务许可并责令关闭的行政处罚。广东证券所属营业部已划归安信证券股份有限公司，广东证券作为本基金代销机构的资格亦由安信证券股份有限公司承担。

　７．４．５ 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

　７．４．５．１ 通过关联方交易单元进行的交易

　７．４．５．１．１ 股票交易

　金额单位：人民币元

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　７．４．５．１．２ 权证交易

　金额单位：人民币元

　■

　７．４．５．１．３ 应支付关联方的佣金

　金额单位：人民币元

　■

　注：上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和适用期间内由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。权证交易不计佣金。

　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务等。

　７．４．５．２ 关联方报酬

　７．４．５．２．１ 基金管理费

　单位：人民币元

　■

　注：支付基金管理人大成基金的管理人报酬按前一日基金资产净值１．５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值×１．５％／当年天数。

　７．４．５．２．２ 基金托管费

　单位：人民币元

　■

　注：支付基金托管人中国银行的托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日托管费＝前一日基金资产净值×０．２５％／当年天数。

　７．４．５．３ 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　单位：人民币元

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　７．４．５．４ 各关联方投资本基金的情况

　７．４．５．４．１ 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　基金管理人本报告期及比较会计期内未运用固有资金投资本基金。

　７．４．５．４．２ 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

　本基金其他关联方于本报告期末及比较期末均未持有本基金份额。

　７．４．５．５ 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

　单位：人民币元

　■

　注：本基金的银行存款由基金托管人中国银行保管，按银行同业利率计息。

　７．４．５．６ 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况

　金额单位：人民币元

　■

　７．４．６ 期末（２００８年１２月３１日）本基金持有的流通受限证券

　７．４．６．１ 因认购新发／增发证券而于期末持有的流通受限证券

　金额单位：人民币元

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　注：基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。此外，基金还可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起１２个月内不得转让。

　根据宁波立立电子股份有限公司２００８年７月７日发布的公告，有关监管部门要求保荐人等中介机构对媒体报道的有关问题进行核查，上市日期待定。

　７．４．６．２ 期末持有的暂时停牌股票

　金额单位：人民币元

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　注：青海盐湖钾肥股份有限公司股票自２００８年１２月２６日复牌至２００８年１２月３１日证券交易所闭市时连续跌停且成交量极低，故作为流通受限证券列示且于２００８年１２月３１日采用指数收益法估值。该股票于２００９年１月８日打开跌停板，当日的收盘价为每股３７．９９元。

　７．４．６．３ 期末债券正回购交易中作为抵押的债券

　７．４．６．３．１银行间市场债券正回购

　无。

　７．４．６．３．２交易所市场债券正回购

　无。

　７．４．７ 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项

　本基金无需要说明的其他事项。

　§８ 投资组合报告

　８．１ 期末基金资产组合情况

　金额单位：人民币元

　■

　８．２ 期末按行业分类的股票投资组合

　金额单位：人民币元

　■

　８．３ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　金额单位：人民币元

　■

　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于大成基金管理有限公司网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）的年度报告正文。

　８．４ 报告期内股票投资组合的重大变动

　８．４．１ 累计买入金额超出期初基金资产净值２％或前２０名的股票明细

　金额单位：人民币元