(上接A01版)而银行不良资产剥离计划要想取得理想成效几乎不可能。首先，私人部门是否愿意参与这个“现金换垃圾、再等待垃圾变黄金”的计划有较大变数。且不说这些“有毒”资产可能令其血本无归，就算能获得盈利，但经过AIG事件后，任何一个对冲基金都不得不考虑美国会监管的风险。

　其次，在处置计划中，不良资产将通过拍卖的方式定价，若最终这些公私合营的投资体中由私人投资者主导决策权，那么，账面价值已严重虚高的不良资产遭受“贱卖”几乎是板上钉钉的事，随之而来的是银行股价的再度暴挫和银行股东的损失。

　最后，从近两天的情况看，金融机构对资产剥离计划的反应较为冷淡，而作为卖方的金融机构之间存在博弈的逻辑。假设资产剥离政策见效，那么选择后出售显然会比先出售能获得更高的价格，最终可能会出现金融机构集体惜售的“囚徒困境”。

　总体上看，信贷市场解冻将面临种种困难，而财政赤字的恶化将令“国债货币化”规模逐渐膨胀。滞胀可能会取代通缩而成为今后一段时间美国乃至全球经济的主要特征。