基金管理人：国泰基金管理有限公司

　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　送出日期：二〇〇九年三月三十一日

　§１ 重要提示

　基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年３月２７日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告报告正文。

　本报告的财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。

　本报告期自２００８年１月１日起至２００８年１２月３１日。

　§２ 基金简介

　２．１ 基金基本情况

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　２．２ 基金产品说明

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　２．３ 基金管理人和基金托管人

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　２．４ 信息披露方式

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　§３ 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

　３．１ 主要会计数据和财务指标

　金额单位：人民币元

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　注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　３．２ 基金净值表现

　３．２．１ 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　国泰金马稳健回报证券投资基金

　累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　（２００４年６月１８日至２００８年１２月３１日）

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　注：本基金的合同生效日为２００４年６月１８日。本基金在三个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　３．２．３ 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　国泰金马稳健回报证券投资基金

　净值增长率与业绩比较基准历年收益率的对比图

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　注：２００４年计算期间为基金合同生效日２００４年６月１８日至２００４年１２月３１日，未按整个自然年度进行折算。

　３．３ 过去三年基金的利润分配情况

　单位：人民币元

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　§４ 管理人报告

　４．１ 基金管理人及基金经理情况

　４．１．１ 基金管理人及其管理基金的经验

　国泰基金管理有限公司成立于１９９８年３月５日，是经中国证监会证监基字［１９９８］５号文批准的首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为１．１亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京设有分公司。

　截至２００８年１２月３１日，本基金管理人共管理３只封闭式证券投资基金：基金金泰、基金金鑫、基金金盛，以及９只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括２只子基金，分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金（二期）、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由基金金鼎转型而来）、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金、国泰沪深３００指数证券投资基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来）。另外，本基金管理人于２００４年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管理全国社保基金多个投资组合。

　２００７年１１月１９日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。２００８年２月２４日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公司之一，并于２００８年３月２４日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（ＱＤＩＩ）资格，成为目前业内少数拥有“全牌照”的基金公司之一，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和ＱＤＩＩ等管理业务资格。

　４．１．２ 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介

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　注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定并公告披露之日。＠２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

　４．３ 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　截至本报告期末，本基金管理人管理的基金类型包括：封闭式基金、开放式基金的股票型基金、指数型股票基金、混合基金（偏股型）、债券基金（债券型）、保本基金和货币基金等，其中封闭式基金三只、股票型基金三只、混合基金（偏股型）三只。本基金和本基金管理人管理的其他同类型基金的业绩表现差异均在５％之内。

　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　４．４ 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　０８年Ａ股市场没能延续过去两年的牛市格局。在不断减速的世界经济、令人恐怖的全球金融危机、汹涌的大小非解禁等多项负面因素的共同作用下，Ａ股市场在２００８年出现了有史以来最大的年度跌幅，在全球市场所有股指中也跌幅居前。

　回顾全年的操作，在资产配置层面，本基金在年初时就清醒地认识到了宏观经济减速的风险和当时市场存在着一定的估值泡沫，并据此采取了偏低的股票配置比例，这使得本基金在一季度的下跌过程中较为主动。而在二季度初，本基金判断市场估值在一季度股指３４％的大跌和企业盈利增长的双重作用下趋于合理，因而提升了股票配置比例，并在年内剩余时间内基本维持了较高的股票仓位，这让我们一直处于比较被动的局面。

　导致被动局面的主要原因有两点：一是低估了全球金融危机及其对中国经济负面冲击的严重程度，尤其是全球大宗商品价格在“去杠杆化”的流动性紧缩和经济减速引发需求放缓的双重作用下于三季度出现大幅度的下跌，这对以周期类行业为主的Ａ股上市公司盈利产生了巨大的打击，企业盈利前景急剧恶化直接导致了十月份Ａ股市场的加速下跌。这种严峻的局面是我们在二季度没能预判到的；二是低估了大小非解禁的冲击程度。央行在０８年前三个季度基本维持了从紧的货币政策，导致全社会的流动性日益趋紧，也恶化了股市资金的供需关系，因而大小非流通对二级市场形成了巨大的压力。尽管四季度央行开始实施适度宽松的货币政策、证监会也控制了ＩＰＯ和再融资的步伐，但市场已经积弱难返，投资信心的极度匮乏使得市场在流动性趋于宽松的大环境下也很难快速修复。

　从行业配置方面的操作来看，本基金全年基本都围绕着内需消费、上游资源和主题投资三条主线进行了布局，持续超配了煤炭、黄金、商业贸易等行业，并在上半年阶段性地重点配置了新能源、台海概念、３Ｇ等投资主题，并取得了较好的收益，但上半年也比较可惜地错过了农业和农资行业的投资机会。而在下半年，本基金阶段性地重点配置了房地产和保险行业，并适度加大了对农药和化肥行业的配置，但也错过了电力设备和铁路建设的投资机会。总体看，本基金的行业配置对组合业绩还是产生了一定的贡献。

　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　展望２００９年，世界经济将面临着大萧条以来最严峻的考验，预测全球经济增长将从２００７年的５．０％减缓至２００８年３．５％和２００９年２．０％，为２００２年以来的最慢增长，而全球经济的复苏有可能要在２００９年末或２０１０年初才会出现。面对这样日益复杂的内外部环境，本基金将更加坚持长期投资和价值投资的理念，从更长的视野来看待此轮世界经济和中国经济的调整，结合中国经济结构转型这个自上而下的角度，以及企业核心竞争力这个自下而上的角度来进行投资。

　具体到２００９年的投资机会，本基金认为，在中国经济放缓的情况下，未来一段时间内最大的关注点无疑是政府经济刺激方案和适度宽松的货币政策的实施效果，因而０９年的投资思路主要有：（１）受益于政府投资、积极产业政策持续推动的行业。主要包括铁路及轨道交通建设、电网电力设备、节能环保、新能源设备；（２）受益于刺激经济增长力度加强的周期型行业，如基础建设相关的机械设备行业；（３）受益于弱周期特点以及内需扩张的防御型行业，主要包括：食品饮料、医药和商业零售。

　４．６ 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

　报告期内，本基金管理人按照相关法律法规规定，成立了估值委员会，并制订了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由普华永道会计师事务所进行审核并出具报告，由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营副总经理负责，成员包括基金核算、金融工程、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。

　４．７ 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

　根据法律法规和本基金合同的约定，无应分配但尚未实施的利润。

　§５ 托管人报告

　５．１ 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

　本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　５．２ 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

　本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支、利润分配等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。

　５．３ 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见

　本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　§６ 审计报告

　本基金２００８年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了无保留意见的审计报告。投资者可通过登载于本管理人网站的年度报告报告正文查看审计报告全文。

　§７ 年度财务报表

　７．１资产负债表

　会计主体：国泰金马稳健回报证券投资基金

　报告截止日：２００８年１２月３１日单位：人民币元

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　注：报告截止日２００８年１２月３１日，基金份额净值０．４９４元，基金份额总额９，００５，３７２，３７４．８６份。

　７．２ 利润表

　会计主体：国泰金马稳健回报证券投资基金

　本报告期：２００８年１月１日至２００８年１２月３１日单位：人民币元

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　７．３ 所有者权益（基金净值）变动表

　会计主体：国泰金马稳健回报证券投资基金

　本报告期：２００８年１月１日至２００８年１２月３１日单位：人民币元

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　７．４ 报表附注

　７．４．１ 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明

　７．４．１．１ 会计政策变更的说明

　本报告期所采用的会计政策与最近一期年度报告相一致。

　７．４．１．２ 会计估计变更的说明

　本报告期所采用的会计估计变更如下：

　根据中国证监会公告［２００８］３８号《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，本基金自２００８年９月１６日起变更特殊事项停牌股票公允价值的确定方法，从按停牌前最后交易日的收盘价估值改按《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》提供的指数收益法估值。

　上述会计估计变更导致本基金持有的特殊事项停牌股票的公允价值于２００８年９月１６日下调１０９，２６６，２９６．０８元，相应调减本基金的净利润１０９，２６６，２９６．０８元和基金资产净值１０９，２６６，２９６．０８元。

　７．４．１．３ 差错更正的说明

　本基金本报告期不存在重大会计差错。

　７．４．２ 关联方关系

　■

　注：１．下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　２．报告期间内，本基金关联方未发生变更。

　７．４．３ 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

　７．４．３．１ 通过关联方交易单元进行的交易

　７．４．３．１．１ 股票交易金额单位：人民币元

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　７．４．３．１．２ 权证交易

　金额单位：人民币元

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　７．４．３．１．３ 应支付关联方的佣金

　金额单位：人民币元

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　注： 上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和适用期间内由券商承担的证券风险结算基金后的净额列示。权证交易不计佣金。

　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务等。

　７．４．３．２ 关联方报酬

　７．４．３．２．１ 基金管理费

　单位：人民币元

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　注： 支付基金管理人国泰基金的管理人报酬按前一日基金资产净值１．５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。

　其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值 Ｘ １．５％ ／ 当年天数。

　７．４．３．２．２ 基金托管费

　单位：人民币元

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　注： 支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。

　其计算公式为：日托管费＝前一日基金资产净值 Ｘ ０．２５％ ／ 当年天数。

　７．４．３．３ 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　本报告期内，本基金未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易（２００７年会计期间：同）。

　７．４．３．４ 各关联方投资本基金的情况

　７．４．３．４．１ 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金（２００７年度：同）。

　７．４．３．４．２ 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

　除基金管理人之外的其他关联方本报告期末即２００８年１２月３１日未持有本基金（２００７年１２月３１日：同）。

　７．４．３．５ 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

　单位：人民币元

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　注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。

　７．４．３．６ 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况

　本报告期内，本基金在承销期内未买入关联方所承销证券（２００７年度：同）。

　７．４．４ 期末（２００８年１２月３１日）本基金持有的流通受限证券

　７．４．４．１ 因认购新发／增发证券而于期末持有的流通受限证券

　截至２００８年１２月３１日止，本基金未持有因认购新发／增发证券而流通受限制的证券。

　７．４．４．２ 期末持有的暂时停牌股票

　本基金截至２００８年１２月３１日止持有以下因公布的重大事项可能产生重大影响而被暂时停牌的股票，该类股票将在消除所公布事项的重大影响后，经交易所批准复牌。

　金额单位：人民币元

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　７．４．４．３ 期末债券正回购交易中作为抵押的债券

　截至２００８年１２月３１日止，本基金无正回购余额，因此没有作为抵押的债券。

　７．４．５ 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项

　无。

　§８ 投资组合报告

　８．１ 期末基金资产组合情况

　金额单位：人民币元