（上接A01版）对于宏观经济来说，企稳复苏的标志之一是实际利率不再上升。由于实际利率等于名义利率减去通胀率，因此理论上名义利率的下降和通胀率的上升都能满足这一条件。不过，随着前期的持续降息，目前各国名义利率下降空间普遍不大（美国尤甚），因此通胀能否恢复就成为美国经济能否复苏的关键。数据显示，美国2009年1月CPI和PPI环比增速由负转正，分别有0.3和0.8的正增长，从这一点来看，似乎不需要对美国宏观经济太过悲观。

　假如美国CPI就此企稳，那么实际利率将不再上升，这就意味着经济有望企稳复苏。一旦美国经济企稳复苏，那么与经济运行联系密切的美国银行股就将有所表现。同时，海外需求的回升也将迅速传导至我国国内，从而助推经济回暖。这样一来，基本面好转和估值提升将同时驱动A股银行板块率先启动，继而带动大盘展开反弹。

　值得一提的是，前期的滞涨因素也为A股银行板块积蓄了力量。2008年11月至今，小盘股已连续5个月跑赢大盘，而A股银行板块由于受海外银行股暴跌的拖累，在本轮反弹中涨幅最小。假如经济企稳复苏，那么前期不被市场关注的大盘蓝筹股将成为新一轮行情的热点品种，银行股势必拥有足够反弹“动能”。由此来看，盯银行、看美国，或许是当前不确定市场中的确定选择。