□潍坊农信 徐珂

　2009年3月17日（周二），银行间债券市场交投较为活跃。前期较为沉寂的中长期债券，其收益率在经历了周一的小幅下调后，周二市场需求有所增加。

　前台双边卖盘被点的20笔报价中，中长期债券和中期票据占据半壁江山。其中，国债表现更为活跃，譬如7年、10年和15年国债分别在2.72%、3.05%和3.62%多笔被点；在市场成交方面，20年和30年国债分别成交于3.86%、3.98%。金融债市场主要集中于对10年期政策性金融债的需求，周二市场成交在3.58%-3.60%。信用类产品中，1年AAA级09铁道CP01和AA+级09苏交通CP01卖盘分别在1.32%、1.70%被点；2年期08中海运MTN1和5年期09沪城投MTN1分别在2.25%、3.415%卖盘被点。

　分析中长债需求增加的原因，主要是前期短端收益率一直处于下降通道中，而长端收益率提升后处于僵持状态，造成收益率曲线进一步陡峭化；另外长债一级发行利率走低，使目前的二级市场中长期债券具备一定的吸引力。但是，基于对未来经济走势的不确定性，机构投资者心态必将更为谨慎，因此中长期债券将会维持在窄幅震荡的趋势当中。

　周二人民银行开展了28天1000亿元的正回购操作，利率依然持平于0.90%。本周央行极有可能再次通过公开市场操作实现对资金的净回笼。09年以来公开市场保持净回笼的操作，为未来存款准备金率的调整提供了空间。

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