□本报记者 马庆圆 深圳报道

　本周，财富证券首席策略研究员黄凯军表示，市场经历了大幅上涨之后具有调整的需求，中小投资者应注意市场风险，耐心等待市场未来的投资机会，尽量“不折腾”。

　市场较难切换到蓝筹股

　中国证券报：上证综指触了一下2400点之后近期又调整到2000点，你对近期市场如何判断？

　黄凯军：尽管在投资氛围上，我更多的是把当前市场与1999年的“5·19”行情做对比：今年是题材股行情，只不过故事的主角从网络科技股变到了新能源概念。从去年底第一轮中热炒的风电、电力设备，到近期的锂电池、新能源汽车等一系列相关公司的上涨，这个故事将在未来很长时间内成为市场的热门话题。

　由于本轮反弹主要是在严重超跌的背景下，依靠热钱推动的，所以如果行情性质和“5·19”行情相近的话，那么市场热点不太可能切换到蓝筹股。毕竟蓝筹股行情是靠业绩推动的，而今年上市公司缺乏的正是业绩支撑。蓝筹股近期有资金流入迹象，很可能是由于部分资金出于避险的考虑，但是这不表明蓝筹股将会有大的表现。

　中国证券报：像新能源这样的市场热点已经涨幅很大了，这些板块还有投资机会吗？

　黄凯军：风能和新能源电池等相关行业的前景是广阔的，但是哪一家公司能够真正做大做强现在谁都不知道，市场当前是眉毛胡子一把抓，处于一个鱼龙混杂的阶段。但是就像当年网络科技股中，有东软、清华同方等优质公司走出来一样，现在大家都期待自己看重的公司可以脱颖而出。

　新能源板块涨到当前的位置上，有透支未来的不合理之处，但作为市场热点，它还是具有操作价值的。流动性推动的行情，就是要追踪热点，投资者不要抱着价值投资的思路长期持有，而是要根据市场走势做好波段，进而牟取较高的收益。

　耐心等待跌出来的机会

　中国证券报：在你看来今年就是波段性行情，当前就是要耐心等待下一轮机会？

　黄凯军：在流动性充裕的前提下，结构性行情是可以反复来做的。像1996-1997年的行情，以及之后的“5·19”行情，都是流动性推动的，不同的是当时市场规模较小，流动性推动了整个指数的大幅上涨，而当前则是局部行情的演绎。从交易策略上来讲，今年做波段的机会是很多的。

　至于具体操作，还是要等到4月中下旬宏观数据和一季报数据明朗之后，再看市场是否会重新起来。未来的板块热点中我觉得新能源这一块是值得持续关注的。

　中国证券报：那么对中小投资者来说，在走势明朗之前，尤其是“两会”前后应该怎样操作呢？

　黄凯军：从宏观经济层面来看，经济已经“见底”，但说“反弹”还为时尚早。年报披露之后，包括新能源板块在内的上市公司业绩都不会很好看，所以从中短期来看，肯定是要回避风险了，尤其是前期涨得过高又没有题材或业绩支撑的个股。但是当市场再度调整到位之后，类似新能源这样既能避开宏观经济，又符合未来产业方向的概念又会卷土重来。

　由于大家预期两会期间还会有利好出台，所以市场不会受外盘影响出现大幅下跌，大盘很可能会出现一个震荡整理形态。从历史经验来看，两会期间很多代表的提案会被媒体发酵，市场会当做利好或热点来做，但是这种持续性有待考量。这种情况下，很多资金会在其中来回“折腾”，而中小投资者是很难把握这种看上去诱人的行情，最后的结果往往是得不偿失，所以我对投资者的近期操作建议是：两会期间“不折腾”。