■ 周末点睛

　□本报记者 邢佰英

　川投能源（600774）2008年年报让人惊喜于其净利润的剧增，但由于净利润过度依赖于对新光硅业的投资收益，而2009年多晶硅价格预期有较大幅度的下滑，因此让人对公司未来发展和主营业务盈利能力有一丝担忧。

　川投能源对新光硅业的投资收益达3.1亿元，贡献业绩80%，而新光硅业在2008年贡献巨幅业绩的同时也承担着今年多晶硅价格下跌的风险，这实际上在新光硅业2008年四季度的销售业绩上已有所体现。

　由于上游多晶硅产能过剩，多晶硅价格下滑的趋势在2008年四季度已经出现，但尽管如此，由于多晶硅此前的毛利率很高，属于暴利行业，新光硅业依旧能够实现可观的利润。有分析师预测，多晶硅价格今年或将下滑50%，因此，川投能源的光伏投资收益总体来看下滑趋势不可避免。

　然而，公司年报提到的发展规划则透露了水电或成为公司未来发展重心的信号。在年报中，公司业绩增长也受益于对田湾河持股比例的增加。如今，经过几次重大资产重组，在田湾河公司发电机组全部投产发电后，公司参、控股企业总装机容量达217.88万千瓦，其中权益装机容量83.99万千瓦，可控装机容量85.88万千瓦。

　在二滩水电开发有限责任公司48%股权的收购工作完成后，公司的已投产权益装机容量还将再增加158.40万千瓦。长城证券研究员张霖认为，二滩水电强大的盈利能力有望使公司成为大型水电类上市公司。