■ 基金名人榜

　□本报记者 陈刚 纽约报道

　现年５１岁的威廉·迈克纳布是美国最大的基金公司之一先锋集团的首席执行官。他日前撰文提醒投资者，不要单纯地相信自己的经验而画地为牢，虽然大家很难忘记２００８年的惨痛经历，但是目前投资者更需要的是冷静和勇气。

　迈克纳布毕业于美国常青藤学校之一的达特茅斯学院，１９８６年他加入了先锋公司，１９８７年被任命为产品开发部门的助理副总裁。２００８年，他出任先锋集团的首席执行官。

　投资更宜放长远

　迈克纳布说，今天市场的许多投资者是从２０世纪８０年代或９０年代开始他们的个人投资生涯的。在这２０年里，如果以标准普尔５００指数衡量，美国股市的平均年度回报率为１７.９％。现在看来是一个非常不同寻常的时期。但对那些经历短一些的投资者而言，其投资经验完全不同。比如说一个在３０岁进入市场的投资者，他从２０００年开始投资，在这几年里他会经历两个起伏很大的牛市和熊市，虽然他的投资经验只有９年。可是如果从２０００年１月１日到２００８年年底，市场的平均回报只有－３.６％。这是非常动荡的时期，金融市场的表现令人失望。那么对于他们来讲，这就是股市的全部经历。

　如果把眼光放的更长远一点，投资者不应该总是指望上世纪８０、９０年代的情况重现，也不要认为市场一直会像去年那样一蹶不振。如果从１９２７年开始追溯美国股市的表现，市场的回报率还是让人满足。在过去的８２年里，市场的年均回报率达到了９.６％。

　迈克纳布认为，没有理由期望以后的市场明显高于或者低于历史平均水平。从短期来看，市场的回报主要是由投资者的信心来决定的。但是从长远来看，市场可以真实地反映企业成长的过程。

　金融危机的三个教训

　迈克纳布在总结这次百年不遇的金融危机的教训的时候提出来三条投资格言。第一，充分认识风险，投资回报大的同时也意味着很大的风险。他说，投资者往往在盈利的时候过于乐观，忽略风险。２００８年，当危险和复杂的投资策略集体失败的时候，市场再次重温了这一教训。不幸的是，这一教训很快就会被遗忘在新一轮的投资热潮中，直到新的泡沫破灭。虽然这个教训听起来并不新鲜，但在现实中我们需要反复提醒投资者理解市场的真实风险。当投资者蒙受损失，你也许会退出市场，也许会寻求新的方式来弥补损失，但是需要牢记的是，你可能面对新的风险。

　第二，积极储蓄。经历了2008年的危机，迈克纳布比以往更加确信，投资者需要积极储蓄，甚至可以在一定程度上过度储蓄，这样才可能在市场休克的时候保存实力。他说：“可悲的是，美国人在最近几年的储蓄率一直非常低。在市场低迷的时候，投资和储蓄都是件苦难的事情。”

　第三，投资必须保持平衡和多元化。建立一个混合了不同资产类别（股票，债券和货币市场基金）的投资组合是应对市场波动至关重要的手段。根据自己的风险承受能力和对资金的时间需求，制定适合自己的投资组合至关重要，这样可以确保你的投资组合在市场起落的时候维持一定的收益。从实际操作来看，当股票市场表现良好的时候，你需要通过基金经理购买债券；而当股票不好做的时候，你需要购买更多的股票。虽然从短期看，你的收益不会是最高的，但是随着时间的推移，你可以在市场的波动中保持一个良好的收益和心态。

　威廉·迈克纳布