□本报记者 赵浩

　华工科技(000988)日前公布的年报显示，其2008年主营业务收入12.07亿元，同比增长20.37%；实现净利润5,628万元，同比增长25.06%。值得注意的是，在扣除掉非经常性损益之后，公司净利润实际下降了1%；且经营活动产生的现金流量为1,577万元，不但远低于其净利润，也同比下降了15.76%。而公司获得的政府补助共2,957万元，占其净利润的52.54%。

　存货大幅增长

　在公司主营业务中，除占总收入比重约15%的计算机应用服务业出现了营收和毛利率的双降之外，其他业务均呈现出收入和毛利率同比增长的较好局面。其中，占总收入比重45.40%的冶金、矿山、机电工业专用设备制造业营业收入同比增长25.56%，营业利润率也比2007年同期上升了4.47个百分点。

　不过，应收账款和存货的大幅度增加表明公司的经营情况存在一定的隐忧。根据公司年报，其应收账款从2007年末的3.70亿元增长到2008年末的5.11亿元，增幅38.28%，远大于公司主营业务收入的增幅，而且占总资产的比重也从15.71%上升到21.28%；存货也从2007年末的3.30亿元大幅上升52.93%至5.05亿元，占总资产的比重则从14.04%大幅攀升至21.04%。

　财务不容乐观

　与经营状况隐忧相对应的是公司不容乐观的财务状况。由于应收账款的增加和存货的攀升，公司净利润的增加并没有带来相应的现金流入的增加。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额由1,872万元同比下降15.76%至1,577万元。公司期末账上货币资金为2.48亿元，而公司短期和长期负债即高达6.96亿元；银行借款的大幅度增加也导致公司财务费用由2007年的3,156万元同比上升55.98%至4,922万元。

　华工科技表示，为实现2009年的经营目标，预计公司2009年的资金需求量较大，资金的来源渠道主要为公司自有资金、银行贷款及募集资金。目前公司持有13,418,329股长江证券(000783)股权，以长江证券最新收盘价13.72元计算，其所持长江证券股权市值约为1.84亿元。但即使全部出售其所持长江证券股权，如果公司不能改善其通过经营活动产生现金流入的能力，其财务风险仍不容忽视。

　另外，从银行获得贷款的能力和配股方案能否顺利实施也将影响到公司的财务状况。公司同日发布的公告显示，公司董事会将公司配股方案调整为：按每10股配售不高于3股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量不高于98,670,000股。