Warrant

　■ 权证市场纵横

　□高盛亚洲结构产品部

　恒指上周最低见12904点，上周五收报13256点，全周下跌7.8%。港股平均每天成交金额由前周588亿港元回落至上周512亿港元，跌幅75.6亿港元或12.9%。权证上周平均成交金额63.1亿港元，较前周的61.5亿港元，上升2.6%。在权证成交上升而大市成交下跌的情况下，上周权证市场平均占大市成交金额的比例上升至12.3%，与前周10.5%相比，上升了1.8个百分点。

　牛熊证方面，上周平均每天录得62.3亿港元成交，与前周61.8亿港元相比，微升了0.8%。上周牛熊证市场平均占大市成交金额12.2%，与前周的10.5%相比，上升了1.7个百分点。而权证及牛熊证成交合共占大市24.5%，亦较前周的21.0%上升3.5个百分点。

　权证成交分布方面，以上周五个交易日计算，恒指连续第16周属全周最活跃的权证相关资产，上周占整体权证市场成交金额比率41.5%，与前周占39.0%相比，进一步上升了2.5个百分点；而中移动权证成交则占整体权证市场成交金额10.0%，与前周占12.2%相比，下跌了2.2个百分点，继续排在第二位。至于成交榜上第三至六位的相关资产则依次为占8.8%的国寿、占6.9%的工行、占6.7%的建行及占5.1%的中石油。上周十大最活跃的权证相关资产类别中，较前周的成交比重升幅最大的是工行相关权证，升幅3.5%；而较前周的成交比重跌幅最大的则是中石油相关权证，跌幅为4.2个百分点。

　市场持货变化方面，以1月12日至15日的四个交易日计算，售出最多认购权证的相关资产权证类别仍然是中行，期间投资者共吸纳了9.2亿份认购权证。此外，恒指及中移动认购权证亦分别售出2.9亿份及2亿份。认沽权证方面，被投资者吸纳最多的则是汇丰认沽权证，期间获投资者购入6200万份。恒指认沽权证则是上周被投资者沽出最多的相关资产类别，共被投资者沽出6.9亿份。

　若计及权证的面值，上周有4500万港元资金流入权证市场，逆转了前周200万港元的资金流出。最多资金流入的权证类别为中行认购权证，期间有5300万港元资金流入；其次则是建行认购权证及汇丰认沽权证，期间有2300万港元及1900万港元资金流入；而恒指认沽权证就为期内最多资金流出的权证类别，有1.4亿港元资金流出。