□本报记者 林喆

　本周，上市公司2008年度业绩预告开始密集亮相。与2007年很多公司动辄翻番的业绩答卷形成鲜明对照，目前的业绩预告多数“不理想”。上市公司业绩高增长的时代已“渐行渐远”。

　截至1月9日，沪深两市发布业绩预告的580余家公司中，报喜的公司合计占比不到半数，远低于2006年、2007年的水平，创近三年来新低。而在业绩预喜的公司中，预计增幅超过50%的公司为100余家，仅占全部预告公司的二成左右；而2007年，A股上市公司中净利润同比增幅超过50%的接近四成。无疑，2008年业绩高增长的公司将明显下降。

　纵观预增公告，其中相当一批公司的增长态势已经明显放缓。无独有偶，上市公司向下修正2008年业绩的现象也频频出现。从四季度的实际情况看，金融危机的影响和经济下滑的速度大大超过预期，这必将对全年业绩造成更加明显的负面影响。

　业内专家指出，除受四季度企业盈利能力下滑这一负面因素影响以外，上市公司的高存货是影响其业绩的又一“重磅地雷”。因为存货是衡量企业产品供给是否过剩的重要标志，每当企业的存货增长达到一个相对高点的时候，经济将进入下行周期。

　显然，当需求旺盛时期，产品价格走高，释放存货将带来公司利润增长，反之，如果出现价格下跌，巨额存货就将带来巨大损失。在CIP和PPI双双回落的背景下，上市公司的巨额存货将给2008年业绩带来不容忽视的影响。

　WIND统计显示，去年三季度末，1600余家上市公司的存货价值已高达1.91万亿元，较年初增加了4780.83亿元，增幅高达33.42%，占整体总资产的17.12%，是整体上市公司利润的4.5倍。2008年下半年以来，绝大多数企业的存货对应的价格都出现了明显下跌，由此导致存货减值的压力倍增。巨额的存货可能成为上市公司业绩下滑的加速器。

　值得一提的是，房地产、石化、钢铁、有色金属4个行业的公司库存积压最多，尤其是房地产业。万科A、保利地产、金地集团、招商地产、泛海建设、北辰实业、首开股份等7家公司2008年前三季度的存货值超过100亿元。

　在2007年市场亢奋时期，多数房地产公司为持续发展而高价囊收土地储备导致存货的增加，未来如何消化已经是一个棘手的问题。另外，大多数投资项目需要把在建或未完工的项目计入存货，但现在则面临着“计提跌价准备”的窘境。

　本周，一份券商报告便尖锐地指出，万科、保利、招商、金地等四家房企2008年计提的减值准备总额可能将达到13.6亿元，从而大幅侵蚀利润。

　上市公司计提减值准备并不能带来什么好处，但迫于形势变化压力和对相关价格下行的判断，实施计提存货减值准备的公司可能会日益增多，2008年年报出现计提很可能成为普遍现象。

　如果按5%的比例计提，1600余家上市公司目前的存货减值准备将接近千亿，而2008年前三季度，全部上市公司实现归属于母公司的净利润也就7000多亿元，存货减值对业绩的负面影响十分显著。