□中投证券 初学良

　公司公布2月份价格政策，普钢产品价格较1月份有不同程度的上调，经营压力减轻。长期我们看好公司未来两年凭借取向硅钢产品的高毛利带来的抗风险能力，维持“强烈推荐”的投资评级。

　公司2月份价格调整如下（不含税）。线材：普碳钢上调120-150元/吨，82B系列上调300元/吨；热轧：SPHC、Q195分切卷基价上调400元/吨，其他大部分品种上调300元/吨；冷轧：普碳Q195等板材上调470元/吨，卷材上调420元/吨；镀锌：部分产品上调470元/吨；镀锡：所有产品基价上调500元/吨；无取向硅钢：所有无取向低牌号品种上调600元/吨；取向硅钢：维持不变。

　我们认为上半年市场价格波动区间不会太大，未来铁矿石长协价谈判价格的下降将会打压钢材价格持续上升空间。下半年需求回升，对普钢价格回升具有拉动作用。

　公司拳头产品取向硅钢价格的市场压力减小，未来大幅下跌的可能性不大。下游变压器需求增长未来两年非常确定，年均增长率达到25%。钢铁产业振兴计划即将出炉，取向硅钢作为高附加值产品或将从中受益。

　我们预计公司2008-2010年EPS分别为0.90、0.79、1.04元，09年每股净资产4.19元。短期给予公司2倍PB，6-12个月目标股价区间8.38-9.48元。

　图表数据来源：Wind资讯