□本报记者 李豫川 北京报道

　科威特投资局（KIA）董事总经理巴德尔·阿萨德1月4日表示，该主权财富基金已经开始买入在科威特国内交易所上市的股票，以提振受到全球性金融危机冲击的本国股市。这也是众多主权财富基金去年在欧美资本市场上遭遇重大损失之后，重新调整投资策略，重视本国市场的举措之一。

　折戟发达市场

　2008年，全球股票市值出现创记录的14万亿美元缩水，为20世纪70年代以来最严重的股灾。英国富时100指数2008年下跌31.3%，是该指数1984年创立以来最大的年度跌幅；美国道琼斯指数下跌近35%，日本的日经225指数去年下跌了42%。以摩根士丹利资本国际指数衡量，全球股市在一年时间里暴跌了44%。

　以石油美元和贸易顺差为主的主权财富基金多年来一直都重视在发达市场的投资，因此它们去年的损失非常惨重。海湾国家的主权基金在过去几年中喜欢在欧美的金融机构如银行和证券交易所中投资，去年的这些金融机构的股价大跌，成为它们大幅亏损的诱因。卡塔尔投资局和阿布扎比投资局分别持有伦敦证交所15%和20%的股权，但伦交所的股价在海湾主权基金参股之后的15个月里下挫了三分之二；与此同时，阿布扎比投资局斥资31亿美元收购了纳斯达克-OMX集团约20%的股权，但后者的股价去年也下跌了35%。

　摩根士丹利驻伦敦的分析师任永力日前发表的报告预测，全球主权财富基金在2008年的亏损总额估计在7000亿美元左右，并使得它们管理的总资产缩水至约2.4万亿美元。（上述亏损预测是基于主权财富基金平均投资占比为：债券占25%,股票以及替代投资分别为45%和30%。）

　科威特投资局管理的总资产约2500亿美元，去年该基金的账面损失接近30%。阿布扎比投资局（ADIA）被认为是全球规模最大的主权财富基金，估计其管理的总资产约9000亿美元（也有分析师称其资产只有4500亿美元左右），它去年的损失也相当严重。该基金一位高管称，他们将大约55%—71% 的资金投入到了股票，12%—28% 投到了包括房地产、对冲基金和私人股权在内的另类投资中。

　纽约一位分析人士称，尽管阿布扎比投资局去年获得了500亿美元的“石油美元”注入，但它去年也损失了大约三分之一的账面价值。

　总资产为600亿美元的卡塔尔投资局（QIA）的损失目前尚无法测算，该基金最近数月向英国巴克莱银行、美国的花旗集团和美林集团注入了约50亿美元资金。但就在它完成注资后，巴克莱银行的股价再度下跌了20%。

　挪威总资产约3000亿美元的主权基金——“政府养老金—环球”（Government Pension Fund-Global）2008年第三季度净值损失了7.7%，是该基金最近18年来业绩最差的一个季度。

　提振国内市场

　任永力说：“基金资产缩水1/4，不可能不对其运作产生影响。”这种影响包括：基金董事会的监管会更加严格，或者会受到更大的压力，并将投资重心移回国内资本市场。目前已有数只基金表示它们将增加在本国市场的投资比例以提振国内股市。

　巴德尔·阿萨德说：“我们的投资组合确实已经进入本国股市，但目前它还不会大规模交易。科威特投资局将尽可能的在本国股市上投资，而且是长期投资。”

　科威特内阁去年11月同意了该国中央银行的请求，希望该国的主权财富基金“尽快开始在国内股市投资”；随后，科威特财政大臣穆斯塔法12月4日表示，政府计划拿出至少15亿第纳尔（约54亿美元）的资金买入本国股票，以提振投资者的信心。不过，科威特投资局将以市场参与者的身份发挥其作用，同时致力于谋求良好的长期投资回报。

　巴德尔·阿萨德说：“股市中有很多参与者，主权基金只是其中之一。”他透露，科威特投资局在该国股市交易量中大约占了10%—25%左右。

　早在2008年10月,俄罗斯授权其主权财富基金向国内股市投资67亿美元。该国股市自5月峰值已累计下挫逾70%。

　澳大利亚主权财富基金——未来基金（Future Fund）董事长戴维·穆雷在该基金去年10月首次披露的年报中称，他们计划将总资产的10%投资于澳大利亚的国内股市。

　分析人士指出，现在还很难断言这些主权基金会全面调整其业务结构，主权基金历来强调自己是长期投资者，它们还有足够的时间来弥补目前的账面损失。主权财富基金可能重新评估流动性和安全资产的重要性,并将更多资金导入国内市场。

　美国对外关系委员会(Council of Foreign Relations)地缘经济学学者布雷德·谢斯特说：“主权财富基金正蒙受巨大亏损,现在他们手头的资金少了很多。他们的资产在全球经济增长时受益,但他们忽略了流动性资产的稳定性功效。”布雷德指出，如果油价与当前的股价一样继续维持跌势，不排除这些主权基金抛售股票的可能。

　韩国投资公司（KIC）成立于2005年，初始资金约300亿美元，主要来源于其外汇储备，它的投资重点也是在韩国国外市场。截至2008年11月，韩国投资公司的资产约200亿美元，为其成立以来的最低点。

　韩国投资公司目前在与其他主权财富基金,包括有新加坡政府投资公司和中国投资公司,就联合在韩国投资一事进行磋商。韩国国会正在考虑修改一项法律，旨在解除韩国投资公司等主权基金买进国内股票等资产的禁令。

　摩根士丹利经济师任永力认为,主权基金的这种回归策略合情合理。他说：“通过投资国内,他们发挥了三项功效:其一,支撑了自身的资产价格；其二,将令人艳羡的资产留在了国内；其三,当他们兑换持有的美元用于购买国内资产时,就可干预并支撑本国货币。”

　科威特投资局（KIA）董事总经理巴德尔·阿萨德 CFP图片