□中国邮政储蓄银行 刘晋

　周四银行间市场资金宽裕，回购利率继续小幅下滑，现券成交非常活跃，全天现券成交超过1000笔。500亿的3个月央票昨日发行，招标收益率为0.9650%，这是历史上央票一级市场利率首次跌入1%以内。交易所债券品种依然在银行可能入市的利好刺激下，继续着快速上涨的行情。

　周四的银行间二级市场上，买盘依然占据较大优势，双边卖价被点超过50笔，而双边买价被点不到10笔。供应短缺的央行票据依然是买盘占据压倒性优势，占双边卖价被点笔数的70%左右。而中长端多空交锋甚是激烈，获利盘实现利润的需求较强，而陡峭的曲线也不断吸引买盘入场，7年以上品种的收益率较为稳定，其中10年期国债收益率有小幅下降，而10年期金融债收益率反而略有上升。5年期金融债成交活跃,成交收益率在2.03%附近。

　今日要招标发行120亿的5年农发固息债。进入一个新的考核年，各家机构投资账户将对目前的收益率曲线表态，在巨大资金压力下，估计市场收益率将继续下行。

　目前市场整体收益率已低于正常水平，这么低的收益率水平不可能长期维持，一旦国际和国内经济步入正轨，债市调整恐难以避免，投资者需注意控制风险！

　■ 交易员札记

　Trader Notes