■ 评级简报 Report

　远望谷（002161）

　铁路大投资的受益者

　中信建投认为，公司在铁路车辆识别系统市场中占有超过50％的市场份额，公司凭借自身技术优势和服务优势，成功地取代了国际厂商成为铁路市场的主要供应商，一定会在这场铁路大投资中获得高速发展的机会。目前RFID技术在我国的应用仍然处于起步阶段，在铁路领域的应用开展比较早，在烟草、政府等领域的应用刚刚开始，市场潜力巨大。给予“买入”评级。

　分析师认为，公司的竞争优势主要体现在四个方面。首先是技术优势。公司是国内最早从事RFID技术开发的公司之一，在技术上积累了很多的研究成果，公司是铁道部有关车辆识别系统的主要标准制定者之一，在技术上有先发优势。其次是市场先入优势。公司利用自己多年的技术实力和市场经验，取得了铁道部车辆系统的入围资格，目前只有两家企业参与这个市场的竞争，其他竞争者很难进入。再次是产品优势。公司目前拥有5大系列60多种射频识别产品，广泛应用于铁路、烟草、军队、海关等领域，公司的产品受到了客户的欢迎。最后是品牌优势。公司在铁路系统成功地推广了完全国产化的超高频RFID，在国内外受到了极大的关注，成为RFID市场的主要竞争者。公司推行全面、全员、全过程质量管理，在行业内树立了良好的品牌形象。

　公司是国内企业的佼佼者，在铁路系统的应用非常成功，另外公司上市以后，信誉大大提高，目前是国内唯一一家以RFID业务为主业的上市公司，可以说是国内最有竞争力的RFID企业之一。

　奥特迅(002227)

　核电需求推动业绩增长

　申银万国指出，市场普遍认为公司仅仅受益于电网投资拉动的电力电源增长，但申银万国分析师认为，核电站电力电源需求旺盛，将构成公司新的增长点。分析师预计2020年以前核电电源市场容量16亿，每年平均1.33亿，公司将获得至少50%的市场份额。预计核电销售收入占比快速提升，到2012年，核电站电力电源贡献销售收入将超过26%，达到1.34亿元。首次给予“买入”评级。

　分析师指出，核电利用小时数高，发电稳定，更容易替代煤电机组，实现能源结构多元化。核电成为首批核准的刺激内需项目，意味着核电建设即将提速，预计到2020年核电装机将达到7000万千瓦，超出规划4500万千瓦约56%。

　公司是唯一有核电站电力电源供应履历的国内厂商，在手订单达3100万。而核岛级产品通过鉴定，标志着公司进入安全等级最高、技术条件最苛刻的核岛领域，打开了核电市场的增长空间。由于核电进入壁垒较高，公司的主要竞争对手为国外成套供应商，售价普遍高出公司30%左右，公司具有明显的成本优势。

　在中广核集团的积极推动下，2008年6月，公司研制的“核电站1E级高频开关直流充电装置、核电站1E级220V抽屉式交流配电柜、核电站1E级抽屉式直流配电柜”通过了产品技术鉴定。这标志着公司正式进入安全等级最高、技术条件最苛刻的核电站核岛级电力电源领域，打开了核电市场的增长空间。

　同方股份（600100）

　军工有望超预期

　中投证券指出，公司多元化发展有助于抵御经济危机，新兴业务基本处于政府投资或景气度高的行业，09年预计保持稳定增长，2008-2010年EPS分别为0.53元、0.69元、0.95元，净利润增长超过20%，给予“强烈推荐”评级。

　公司的威视安防业务稳居世界前三位，是全球最大的集装箱检测设备供货商，已进入86个国家，按商务部及进出口数据统计，主要产品车载系统同比增长20.19%，海外合约款项回收基本没有问题，预计09年该项业务可保持稳定。

　公司军工业务基本不受金融危机影响，可能带来惊喜。北斗卫星导航定位第二代系统的研制建设工作已进入攻坚阶段，将有多颗卫星发射升空，2011年完成系统组网，有利于以军工通信见长的同方工业（本部、江西无线电厂），公司在其他军工业务上也有所突破，如果顺利的话，预计未来三年将有30%-50%左右增长。

　数字城市业务主要面向政府工程，投资不会下滑，建筑节能主体是由子公司泰豪科技运作，面向智能建筑及电力设备行业，4万亿投资及电网改造都有利于公司该项业务的发展，该项业务只会增长不会下滑。数字电视业务及互联网业务都处于快速发展阶段。

　由于公司08年传统计算机业务下滑较大，预测整体收入增长只有4%左右，预计2009年、2010年计算机收入保持08年水平，毛利率高的新兴业务带来整体收入增长。随着规模效应的体现，管理费用及营业费用增幅小于收入增幅，因此净利润增长率得以大幅提升。（本报记者 丛榕 整理）