□本报记者 杨蕾

　由于上周末许多人还在度假，股市交投清淡，因此１月５日才是交易员心目中真正意义上的２００９年第一个交易日。乍一看，奥巴马的３０００亿美元减税计划没有抵过投资者对新一年里企业盈利继续下滑的担心，这一天纽约股市三大股指均告跌，没有实现“开门红”。但是，我们仍然有理由相信，前景并非一片黯淡。

　２００８年全球股市可谓哀鸿遍野，道指累计跌幅达３３．８％，标普５００指数累计跌幅为３８．５％，均为１９３１年大萧条时期以来最差表现，而纳斯达克综合指数全年累计下跌了４０．５％。不过，美股年底迎来一波反弹行情，从１２月２４日圣诞节前夕到１月５日的７个交易日中，标普指数上涨了６．８％，是１９７４年以来同期最好表现。

　许多投资者通过１月份的市场表现来预见全年变化趋势。投资研究公司Ｂｅｓｐｏｋｅ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｇｒｏｕｐ的调查显示，自１９００年以来，股市１月份表现好的话，全年回报增长的几率接近７１％。今年的行情会如何呢？

　从历史经验来看，经济衰退之时往往可能是股市回暖的开端，比如上世纪８０年代的美国。最近的例子则是，去年，由于担心美国经济可能陷入衰退，道指从５月初的最高位１３０５８点狂跌至１１月２０日的７５５２点。但是，当１２月１日美国全国经济研究局正式确认美国经济从２００７年１２月开始就陷入衰退后，道指竟然逐步回升，１月２日更是收在９０００点上方。

　目前股票价格可以说已经降到了非常吸引人的水平。例如经典道指成分股通用电气，其目前的市盈率大约是８倍，股息率为７％，而通常其市盈率在１４至１６倍的水平，股息率也很少到过７％。尽管金融危机爆发后通用电气金融业务引起投资者担心，但是其业绩基本面足以支撑现在１６美元左右的股价。

　股市是经济的晴雨表，反映的是投资者对未来的预期。为了稳定房地产市场，美联储将购买６０００亿美元贷款抵押证券，白宫和国会正在制订方案帮助房主保住房屋抵押赎回权。此外，美国财政部很有可能启动７０００亿美元金融救援方案中剩下的一半继续救助金融机构甚至非金融机构（如汽车业），而奥巴马新政府可能高达上万亿美元的经济刺激计划，更成为投资者念之切切的“大礼包”。

　随着上述一系列救市措施的效应逐渐显现，相信投资者的信心也会随之回暖。