□本报记者 丛榕

　昨日午后市场急跌，收盘时申万行业指数涨少跌多，而且上涨行业的涨幅均不超过1%。下跌行业中有色金属和黑色金属跌幅最大。分析人士指出，从基本面看这两个行业仍处于最艰难的时期，短期内不存在反转的可能。

　“两色”跌幅最大

　昨日黑色金属、有色金属行业指数分别下跌了2.50%、2.32%，在所有申万一级行业指数中跌幅最大。黑色金属板块中，承德钒钛、唐钢股份封住跌停，邯郸钢铁下跌了8.78%，权重股宝钢股份跌幅为1.87%；有色金属板块中，锡业股份下跌了9.36%，南山铝业、云南铜业分别下跌了7.80%、5.22%。

　对于有色金属行业，上海证券分析师认为，有色金属主要下游产业如汽车和地产减产消息频传，需求萎缩持续，行业基本面恶化，大部分子行业产品价格继续下跌。预计2009年1季度，需求萎缩情况可能加剧，金属价格难以获得提振。在行业景气低迷中，年报关注重点应从利润表转向资产负债表，现金流充沛的，有较佳资产负债结构的公司将有更好生存机会和更高的发展。

　华泰证券认为，目前金属价格距离2001年的价格低点还有一定的幅度，主要有色金属产品价格依然在成本线以上，有色金属的供给将不能得到有效的限制。

　钢铁行业的情况略好，至少价格上已经企稳。国泰君安指出，国内钢价已经止跌企稳，一是因为前期钢企掀起的大规模减产风暴初见成效，供求状况短期好转；二是市场信心有所恢复，一度中断的下游需求开始释放，流通环节和终端客户重拾“蓄水池”功能。

　但是业绩上看，钢铁行业仍未现扭转迹象。国泰君安分析师指出，11月钢铁行业再现全行业亏损，亏损额（127.7 亿元）环比10月份翻了一番还多，主要是源于部分钢厂的出厂价下调相对滞后，而原材料成本维持高位。这一现象在12月仍然存在，加上可能的存货跌价损失，扭亏基本无望。

　瑞银证券指出，投资者可能对铁矿石和焦煤价格的下行程度吃惊，同时即使在钢价较低情况下废钢价格的反弹也可能令投资者惊讶。分析师认为并购活动可能会重新开始，但估值水平下降，显示出“收购”比“新建”更具吸引力。

　事实也证明钢铁行业处于整合高峰期。昨日唐钢股份公告，公司将以换股形式吸收合并邯郸钢铁、承德钒钛，不过昨日唐钢股份和承德钒钛封住跌停，邯郸钢铁下跌了8.78%。

　3G概念成热点

　昨日仅5只行业指数上涨，其中两只是信息设备和信息服务，二者涨幅分别是0.69%和0.24%。分析人士指出，由于3G牌照发放日益临近，3G板块也成为资金炒作的对象。

　国都证券指出，3G牌照发放后，电信投资的恢复性增长将在未来几年内集中体现，通讯设备行业受益明确。由于通讯设备行业内的上市公司仍以内需型为主，电信投资的增加将直接拉动上市公司的产品需求和业绩增长。未来通讯设备板块上涨的动力将来自于真实的业绩，因此从电信投资的规模大小和设备厂商的受益顺序考虑，分析师认为主设备厂商是最大的受益者，光纤光缆子行业仍然维持较高的景气度，而网络优化和支撑、增值服务等厂商则存在一定的不确定性。

　■ 观察 Observation