□本报记者 徐效鸿

　昨日大盘低开低走，申万各行业和风格指数再度全线下跌。调整市道中，防御性行业再度受宠，食品饮料、商业贸易等行业表现出较强的抗跌性。

　防御性行业抗跌

　周三两市股指低开低走，但盘中跌势明显趋缓，个股板块经过短线的急挫后，做空风险得到一定程度的释放，非主流品种的活跃度有所提升。板块方面，申万23个一级行业指数和17个风格指数继前一个交易日后再度全军覆没。行业方面，有色金属、信息设备、电子元器件跌幅超过3%，位列跌幅榜前三名；食品饮料、交运设备、商业贸易跌幅均小于1%，走势抗跌。风格方面，所有申万风格指数的跌幅均在1%以上，其中活跃指数、亏损股指数和中盘指数分别以2.94%、2.84%和2.44%的跌幅排名居前。

　食品饮料和商业零售均属消费类行业，需求具有较强的刚性，受经济周期的影响小，是典型的“防御性行业”。特别是即将到来的2009年1月份集中了元旦和春节两大节日，是中国人一年中消费力量释放最迅猛的时间段之一，食品饮料和商业无疑是最直接受益的行业。另外，有消息人士称，中央将出台第二套经济刺激方案，主要针对消费领域。这使市场对上述两个行业充满了预期。

　零售行业表现稳定

　经济减速对于零售行业的负面影响过程较为缓慢。中投证券认为，尽管短期内消费增长面临不利因素，但随着居民收入的提高、消费升级的持续，我国百货业销售2008-2010年复合增长率仍可望保持在9%以上；而连锁超市在目前消费意愿下降的情况下将体现更好的防御性。长远看，能不断进行“有效扩张”的百货公司是值得投资的，该类公司管理优秀、品牌号召力及招商能力强，同时财务稳健、现金流充裕，中投证券建议关注王府井、银座股份。

　相对家电连锁、百货商场，有的分析师更看好超市子行业。超市销售商品以食品、日化等家庭生活必备品为主，居民对于生活用品有刚性需求。经过近年消费习惯的培育，投资者对于超市这种场所已经形成一定的依赖性，安全、卫生、质量可保、舒适的消费场地特性，能够让超市成为投资者的消费必选地。长城证券指出，虽然超市在今年10月份出现销售数据下滑的趋势，但是相对其他行业而言，其仍然保持了较高的稳定性。国家通过减税等措施稳定居民收入水平，通过快速启动农村消费市场的规模，为超市的规模扩张起到了支撑作用。长城证券看好区域性超市龙头企业的稳定增长前景，建议关注的个股包括武汉中百、华联综超、步步高。

　食品饮料行业成长性依旧

　长城证券表示，在城市化和消费升级的大背景下，食品饮料各一级子行业增速高于GDP增速。从行业成长性来说，我国食品饮料行业工业增加值与农业增加值的比例在0.22左右，显示出我国农业深加工比例处于较低发展阶段，具有较大的发展空间，而且我国仍处于城市化和消费升级的发展阶段，居民生活水平的提高特别是农村居民在城市化进程中的消费升级，将确保食品饮料行业仍然具备较好的成长性。

　分析师建议2009年重点关注增速稳定、毛利率较低且受益于成本降低带来盈利回升的大众消费品，如屠宰和肉制品加工、啤酒行业；股价经过前期调整估值偏低的行业龙头，如高档白酒。推荐公司包括贵州茅台、泸州老窖、水井坊、燕京啤酒、双汇发展等。

　■ 板块动向 Plate