刺激内需政策出台，长材受益远大于板材。面对下滑的经济，国家启动内需的财政政策已经出手，四万亿的基建投资首当其冲，预计2009年新增固定资产投资将达到1.3万亿，对应的新增钢铁需求约为4000万吨。

　虽然投资到位的时间以及效果均存在一定变数，但我们对于政府拉动内需的态度持乐观态度。基础设施、地产方向的投资主要拉动的是螺纹、线材、型钢为主的长材需求，据我们测算，长材产品约占新增需求80%的比例，即新增长材需求约为3000万吨，约占2008年长材国内需求量的15%左右。而对于板材类产品的拉动约为800万吨，仅占当期国内需求量的4%。

　目前国内长材、板材所占总产量的比例均为45%左右，扣除出口后，变化不大。需求下滑的趋势于6月份开始显现，10月份长材、板带材表观消费量同比下滑幅度分别达到15.5%、13.69%，继续下滑的趋势仍在。

　政府拉动内需的投资在时间上、区域上都存在较大的变数及不同。简单估算，对于长材而言，新增15%的需求能够有效缓解需求下滑的趋势，但对于板材而言，4%的拉动效果极为有限。因此，我们认为，受益于新增投资以及产量的低供给，长材价格在2009年有望得到支撑，较板材会有更好的表现，重点关注马钢、唐钢等长材比例较高的钢厂。

　刺激内需政策新增钢铁需求分析

类型 行业 ０９年新增投资 新增钢材量 拉动消费 所需钢材品种

（亿元） （万吨）

基础 铁路投资 ２０００ ６２０ １．４１％ 重轨、型钢、热轧

设施

公路投资 ２５００ ７５０ １．７０％ 螺纹、热轧、带钢、型钢

水运投资 １００ ３０ ０．０７％ 螺纹、线材、热轧、型钢

城市交通 ４００ １２０ ０．２７％ 螺纹、型钢、热轧

机场 １００ ３０ ０．０７％ 螺纹、型材、型钢、冷轧、彩涂

水利水电 ５００ １５０ ０．３４％ 螺纹、型钢、冷热轧

电网 １２００ ３６０ ０．８２％ 电工钢、型钢、螺纹、热轧

地产 廉租／经济适用房 ２０００ ６００ １．３６％ 螺纹、线材、型钢

灾后重建 ４０００ １２００ ２．７３％ 螺纹、线材、型钢

合计   １２８００ ３８６０ ８．７７％  

　资料来源：渤海证券研究所