□郭信麟

　恒指提早进入假期状态，成交大幅萎缩，不过从另一方面解读则是沽压不大。汇控股价连续下挫无疑是近期的焦点，而其在美国交易的ADR虽然跌幅巨大，但是香港市场的散户筑起“血肉长城”，汇控股价昨日跌幅比想象中要小得多，倒是香港本地地产股昨日未抵住沉重的沽压。

　汇控是否削减派息及大规模集资都是投资者所关心的问题，尤其是其派息率可以说是香港股市的标竿之一，一旦宣布削减，则预计不少传统基金对港股的信心就会大减，因而此问题对于港股来说不可等闲视之；且汇控还是最早预警金融海啸的机构之一，是全球少数能与指数走势同步的银行股之一，而昔日和汇控旗鼓相当的金融机构，绝大部分市值已经被蒸发。

　全球各大市场都不允许沽空金融股，香港市场的汇控自然会成为一个沽空的主要对象，因而大行看淡汇控股价的报告接踵而至，然而出于历史和传统，汇控一向为香港散户所拥戴，加上历史数据较具吸引力，且具有投资价值，可以说在跟大户的较量当中，小散户暂时还能顶住，因此笔者预计后市汇控股价的波动会很大，看好的可以选择法巴汇控认购证15760，而看空者则可以选择其认股证15762。权证投资风险巨大，投资者要做好止赚和止损的准备。