12月15日，国债、金融债、央行票据、AAA级中期票据等中长期品种成交活跃，短期品种市场需求依旧较为旺盛，新发行的AAA级的08中航集，华润和电网CP03短融券继续受到机构的热捧，前两支二级市场成交均在2.30%附近，后者预计二级市场成交价格将会低于2%。由于短期品种的收益率下降得较快，市场收益率曲线整体陡峭化明显。

　今年年底，信用类产品的发行状况有别于往年，以往到了年底，无论是短融，还是企业债券，均出现折价销售的状况，而今年折价销售的迹象少见，高信用等级产品的收益率反而一降再降，说明今年年底的资金将会非常充裕。

　明年一季度相对全年属于发债淡季，加上降息预期，债券将会有一轮小牛行情。建议投资三年高信用等级的信用类产品以及七年以上，十年以内的金融债券和铁道债券。（海通证券固定收益部 杨洋）