黑色金属行业上周五仅上涨0.03%，在所有上涨的行业中表现最差。尽管本钢板材、马钢股份等股票表现稳定，但权重股鞍钢股份、宝钢股份均走势疲弱。铁路、公路、港口大干快上的投资计划使得近期钢铁股有所回暖，不过，有限的增量需求难以对冲下降的存量需求，随着价格与产量的同步回落，钢铁行业已进入景气下行周期。在宏观形势明朗之前，还应谨慎观望。

　食品饮料上周五下跌2.49%，成为唯一逆势下跌的板块。权重股泸州老窖、张裕、贵州茅台下跌5%以上，对指数构成最大的压制。经济不景气，高端酒的消费难免受到影响，但这只是次要因素，关键还在于市场整体估值下移带来的拖累。目前食品饮料行业的动态市盈率为21倍，若抱团取暖的基金阵营继续松动，仍可能对其走势带来不利影响。长线投资者或许可等待更佳的入场时机。

　电子元器件行业上周五上涨2.82%，在行业中排名第二位。实益达、苏州固锝等个股涨幅居前。电子元器件行业下半年以来下跌了45%，跑输大盘，因此出现一定的超跌反弹也很正常。不过，其行业基本面不容乐观，今年中期其净利润同比增速尚在13%，但前三季度的增速却出现较大幅度下滑。作为周期性较强的行业，电子元器件不可避免地受到经济下滑的拖累，未来消费电子产品的景气度很可能大幅下降。

　在上周五的反弹行情中，金融服务行业以3.54%的涨幅名列榜首。除海通证券外，其余股票均呈现反弹态势，兴业、浦发等股份制银行表现突出。目前国际金融市场的动荡有所平息，而国内刺激经济的利好政策也是不断耳闻，因此动态估值仅有11倍的金融行业也就有了止跌企稳的契机。不过，有估值吸引力并不等于有投资机会，宏观经济的不确定性仍是其盈利表现的最大制约。 （国都证券 张翔）