■ 投资评级

　Valuation

　高盛昨日表示，将兖州煤业(1171.HK)投资评级由“沽售”调高至“中性”，目标价由9港元升至12港元，相当预期08年市盈率12倍，因其今年合同指引较预期高以及较高的煤价预测。

　高盛指出，调高兖煤08年及09年每股盈利预测各11%，分别至1.04及1.24港元，反映煤价高企以及调整煤炭结构。内地秦皇岛的煤价由年初至今已平均按年上升28%。该行预期，其首季纯利15亿元人民币，同比升68%、环比升79%。高盛认为，兖煤将面临成本上升压力，去年山东本部的单位成本升4%，至每吨196元人民币，逊于该行预期的188元人民币。该行估计，由于钢材及劳工成本较高以及煤矿老化，令今年兖煤山东本部成本按年升28%，至250元人民币，并指出兖煤未来缺乏产能增长动力。