一、重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年４月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告财务资料未经审计。

二、基金产品概况

基金简称：南方积配

基金运作方式：上市契约型开放式

基金合同生效日：２００４年１０月１４日

期末基金份额总额：３，０２８，５８０，５０７．５７

投资目标：本基金为股票配置型基金，通过积极操作进行资产配置和行业配置，在时机选择的同时精选个股，力争在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益。

投资策略：本基金秉承的是＂积极配置＂的投资策略。通过积极操作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力争达到＂在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益＂的投资目标。在本基金中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。

业绩比较基准： 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。本基金定位在股票配置型基金，以股票投资为主，国债投资只是为了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式：

基金整体业绩基准＝上证综指×８５％＋上证国债指数×１５％

风险收益特征：本基金定位为股票配置型基金，强调采用积极策略通过三种配置（资产配置、行业配置和个股配置）进行投资，因此属于证券投资基金中较高预期风险和较高预期收益的品种。

基金管理人：南方基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

三、主要财务指标和基金净值表现

（一）主要财务指标（本报告财务资料未经审计）

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重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（二）基金净值表现

１、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

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２、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

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四、管理人报告

（一）基金管理团队

张慎平先生，基金经理（任期自２００８年１月１２日起）。１９７９年出生，ＣＦＡ，经济学硕士，５年证券投资基金从业经历。２００３年加入南方基金，负责石化化工、建筑建材行业研究，现任南方基金投资部总监助理兼基金天元基金经理助理。

姜文涛先生，基金经理（任期截至２００８年１月１２日止）。１０年证券从业经历。毕业于中国人民银行研究生部，获硕士学位。曾任职于国泰证券有限公司、国泰君安证券股份有限公司、博时基金管理有限公司和长盛基金管理有限公司。２００４年５月加入南方基金管理有限公司，曾任基金天元助理，天元基金经理（２００５年３月１０日至２００６年３月１０日），现任南方积极配置基金经理。

张志梅女士，基金经理助理（任期截至２００８年１月１２日止）。１３年证券从业经历。毕业于中国人民银行研究生部，获硕士学位。曾任职于南方证券有限公司。２０００年１１月加入南方基金管理有限公司，先后任职于市场拓展部和投资研究部，曾任天元基金经理助理，现任南方积极配置基金经理助理。

此外，南方积极配置基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事南方积极配置基金的投资管理工作。

（二）基金运作的遵规守信情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方积极配置基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

（三）基金的投资策略和业绩表现说明

２００８年一季度Ａ股市场内忧外患，美国次贷危机持续恶化，全球股市均受影响，国内高通胀导致市场对于国内宏观经济担忧加剧，同时从紧货币政策导致股票市场资金紧张。

本基金一季度坚持稳健操作的理念，保持适中仓位，规避风险的策略，期间净值增长率为－２０．３５％，同期沪深３００指数下跌３０．１３％。

我们认为经过两年的大幅上涨之后，一季度虽然出现了较大的调整，２００８年国内股票市场风险因素并未消除，市场参与者心态仍不稳定，操作上将保持适中仓位，规避风险的策略，行业配置上以产业结构升级、内需作为中长期投资主题，精选业绩具备持续成长性，管理团队优秀的企业进行长期投资，为基金持有人创造更好的、可持续增长的回报。

五、投资组合报告

（一）期末基金资产组合情况

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（二）期末按行业分类的股票投资组合

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（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

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（四）期末按券种分类的债券投资组合

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（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

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（六）投资组合报告附注

１、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

２、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

３、本季度，公司交易工作严格按照制度进行，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，公平对待所有资产组合，未发现任何异常交易行为。

４、期末其他资产构成

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５、权证投资情况

本报告期内本基金因申购分离交易可转债获得权证情况如下：

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六、开放式基金份额变动

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七、备查文件目录

１、《南方积极配置基金基金合同》。

２、《南方积极配置基金托管协议》。

３、南方积极配置基金２００８年１季度报告原文。

存放地点：深圳市福田中心区福华一路６号免税商务大厦３１－３３楼

查阅方式：网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ

南方基金管理有限公司

二零零八年四月二十二日

１．本期利润	－１，３３８，０９５，２２０．８１
２．本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额	３５４，３０１，５６４．４１
３．加权平均基金份额本期利润	－０．４１０１
４．期末基金资产净值	４，９４４，５６８，５４５．４４
５．期末基金份额净值	１．６３２６

阶段	净值增＠长率（１）	净值增长＠率标准差＠（２）	业绩比较＠基准收益＠率（３）	业绩比较基准＠收益率标准差＠（４）	（１）－（３）	（２）－（４）
过去３个月	－２０．３５％	２．１１％	－２９．３３％	２．３０％	８．９８％	－０．１９％

项 目	金 额	占基金总资产的比例
股 票	３，６３１，８７３，９６７．７７	７２．４８％
债 券	８０１，５１９，８１４．３０	１６．００％
权证	１０，３９５，５２７．８８	０．２１％
银行存款及清算备付金合计	３８６，７０９，２１６．１７	７．７２％
其他资产	１８０，３２８，５７３．９４	３．５９％
合计	５，０１０，８２７，１００．０６	１００．００％

行 业 分 类	市 值	占基金资产净值比例
Ａ 农、林、牧、渔业	１６０，４０３，２５３．７４	３．２４％
Ｂ 采掘业	１６８，９４３，８４７．１８	３．４２％
Ｃ 制造业	２，０４６，９７３，０３７．４３	４１．３９％
Ｃ０ 食品、饮料	４２３，７８２，４２５．２０	８．５７％
Ｃ１ 纺织、服装、皮毛	－－－	－－－
Ｃ２ 木材、家具	７６，７９９，２５０．００	１．５５％
Ｃ３ 造纸、印刷	６６，９６５，９７５．６７	１．３５％
Ｃ４ 石油、化学、塑胶、塑料	３１０，３３４，２８６．０６	６．２８％
Ｃ５ 电子	２３，４９２，２９０．００	０．４８％
Ｃ６ 金属、非金属	７６５，６３２，４１３．４５	１５．４８％
Ｃ７ 机械、设备、仪表	３３９，７５８，９１３．４３	６．８７％
Ｃ８ 医药、生物制品	４０，２０７，４８３．６２	０．８１％
Ｃ９９ 其他制造业	－－－	－－－
Ｄ 电力、煤气及水的生产和供应业	－－－	－－－
Ｅ 建筑业	１２７，９９１，６０９．８８	２．５９％
Ｆ 交通运输、仓储业	－－－	－－－
Ｇ 信息技术业	８２，４１１，５７３．５２	１．６７％
Ｈ 批发和零售贸易	３３０，８２７，１４８．７１	６．６９％
Ｉ 金融、保险业	３８１，２２９，４１７．３１	７．７１％
Ｊ 房地产业	１９４，００９，２８０．００	３．９２％
Ｋ 社会服务业	－－－	－－－
Ｌ 传播与文化产业	－－－	－－－
Ｍ 综合类	１３９，０８４，８００．００	２．８１％
合计	３，６３１，８７３，９６７．７７	７３．４５％

序 号	股票代码	股票名称	数 量	市 值	市值占净值比例
１	６０００３６	招商银行	９，０３４，１２１	２９０，６２７，６７２．５７	５．８８％
２	６００５１９	贵州茅台	１，３８２，４６４	２５９，５０２，３１７．４４	５．２５％
３	６０００１９	宝钢股份	１７，２６２，７０８	２１４，２３０，２０６．２８	４．３３％
４	６００５８５	海螺水泥	３，８９５，４０５	２０８，４０４，１６７．５０	４．２１％
５	０００６５１	格力电器	４，３０２，２８１	１９３，１２９，３９４．０９	３．９１％
６	６００７３９	辽宁成大	５，１５４，７０３	１６７，８８８，６７６．７１	３．４０％
７	６００５１１	国药股份	２，８０９，２８４	１６２，９３８，４７２．００	３．３０％
８	６００８５８	银座股份	３，８４０，０００	１３９，０８４，８００．００	２．８１％
９	６０１３９０	中国中铁	１８，０７７，９１１	１２７，９９１，６０９．８８	２．５９％
１０	６００５９８	北大荒	６，９３２，１０１	１２１，５８９，０５１．５４	２．４６％

债 券 类 别	市 值	市值占净值比例
国家债券	１２３，３４８，０００．００	２．４９％
企业债券	３，３４０１，８１４．３０	０．６８％
央行票据	６４４，７７０，０００．００	１３．０４％
债券投资合计	８０１，５１９，８１４．３０	１６．２１％

序 号	债券名称	市 值	市值占净值比例
１	０８央票１８	４９６，０００，０００．００	１０．０３％
２	０８央票０６	１４８，７７０，０００．００	３．０１％
３	２０国债⑷	１２３，３４８，０００．００	２．４９％
４	０８石化债	１７，２２４，３７４．３０	０．３５％
５	０８上港债	８，１３０，２２６．５０	０．１６％

项 目	金 额
存出保证金	５，４０７，５６６．３９
应收证券清算款	１６７，１５５，３９３．５２
应收利息	７，２１３，９１１．４２
应收申购款	５５１，７０２．６１
合 计	１８０，３２８，５７３．９４

序 号	代码	名称	数 量	成本
１	５８００１９	石化ＣＷＢ１	２，２５７，２４９	５，２２７，９４８．０７
２	５８００２０	上港ＣＷＢ１	１，１０６，３４３	１，６４７，１４４．６１

期初基金份额总额	３，５３５，４２２，７２５．０７
期间基金总申购份额	８５，８１２，４５３．０６
期间基金总赎回份额	５９２，６５４，６７０．５６
期末基金份额总额	３，０２８，５８０，５０７．５７