一、重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年４月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告财务资料未经审计。

　二、基金产品概况

　基金简称：南方成份精选

　基金运作方式：契约型开放式

　基金合同生效日：２００７年５月１４日

　期末基金份额总额：１８，１２７，０２８，１７２．６８

　投资目标：本基金在保持公司一贯投资理念基础上，通过对宏观经济和上市公司基本面的深入研究，采取定量和定性相结合方法，精选成份股，寻找驱动力型的领先上市公司，在控制风险的前提下追求获取超额收益。

　投资策略：本基金在保持公司一贯投资理念的基础上，紧密把握和跟踪中国宏观经济周期、行业增长周期和企业成长周期，通过对行业的深入分析和上市公司基本面的研究，主要投资两类企业：１、驱动力型增长行业：通过对中国宏观经济的把握，根据对上下游行业运行态势与利益分配等因素的观察，考量行业增长周期，以确定对国民经济起主要驱动作用或作出重大贡献的行业／产业，从中优选代表性企业重点投资。２、行业领先型成长企业：强调处于企业成长生命周期的上升期，或面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的上市公司。通过投资此两类公司，进而为本基金获取中长期稳健的资产增值。

　业绩比较基准：８０％×沪深３００指数＋２０％×上证国债指数

　本基金为股票型基金，在考虑了基金股票组合的投资标的、构建流程以及市场上各个股票指数的编制方法和历史情况后，我们选定沪深３００指数作为本基金股票组合的业绩基准；债券组合的业绩基准则采用了市场上通用的上证国债指数。

　如果今后法律法规发生变化，或者指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金业绩基准的指数时，经与基金托管人协商一致，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

　风险收益特征：本基金为股票型基金，属于风险收益配比较高的品种。

　基金管理人：南方基金管理有限公司

　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　三、主要财务指标和基金净值表现

　（一）主要财务指标

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　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　（二）基金净值表现

　１、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

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　２、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

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　注：本基金成立至报告期末不满一年。

　四、管理人报告

　（一）基金管理团队

　应帅先生，基金经理，１９７６年生，１９９７年获得北京大学管理学学士学位，２００１年获北京大学管理学硕士学位，５年证券基金从业经历。２００１年１１月进入长城基金管理公司，任行业研究员；２００７年１月进入南方基金管理有限公司，任南方绩优成长基金基金经理助理。

　欧阳凡先生，基金经理助理，１９８１年出生，２００３年获得北京航空航天大学材料学院工学学士学位，２００６年获得北京大学光华管理学院金融学硕士学位。２年证券从业经历，２００６年７月进入南方基金管理公司，任研究部研究员；南方成份精选基金和南方绩优成长基金经理助理（２００８年１月起）。

　基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。

　（二）基金运作的遵规守信情况

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方成份精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　（三）基金的投资策略和业绩表现说明

　市场比我们年初的预期显然要糟糕许多。目前市场关心的问题不再是宏观调控是否过度、而是宏观经济是否出现拐点。由于美国经济实质走向衰退，欧盟经济也不容乐观，而上游原材料以及粮食价格却一路高涨，中国的实体经济能否抵抗诸多不利因素，从而保持高增长，已经成为资本市场非常关心的问题。

　我们坚持认为国内经济仍将继续保持高速增长，但是以农产品为主的食品价格大幅度上涨将导致ＣＰＩ不断上升，必将导致宏观调控的继续。今年的经济工作将把防止经济由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，但是鉴于国内外经济形势发展的不确定因素较多，宏观调控的节奏、重点和力度将具有艺术性。因此０８年将是宏观经济形势和政策环境最为复杂的一年，投资的不确定性也因此放大。

　年初我们在银行和铁路股方面配置较多，受再融资和大小非减持影响，这些股票跌幅巨大，后期经过调整，增加了食品饮料和农业板块的投资，既增加了组合的防御性，也提高了投资的进攻性。

　展望未来，大小非减持和再融资压力之下，我们认为国内Ａ股将处于震荡下行格局，因此做好行业配置以及适度板块轮动将显得非常重要。在行业配置方面，我们坚持以内需板块为主，同时进行通货膨胀主题投资。

　五、投资组合报告

　（一）期末基金资产组合情况

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　（二）期末按行业分类的股票投资组合

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　（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

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　（四）期末按券种分类的债券投资组合

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　（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

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　（六）投资组合报告附注

　１、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　２、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　３、期末其他资产构成

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　４、期末未持有处于转股期的可转换债券

　５、权证投资情况：本期内没有主动投资持有的权证，因投资分离交易可转债获得派发的认股权证情况如下。

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　６、本季度，公司交易工作严格按照制度进行，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，公平对待所有资产组合，未发现任何异常交易行为。

　六、开放式基金份额变动

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　七、备查文件目录

　１、《南方成份精选股票型证券投资基金基金合同》。

　２、《南方成份精选股票型证券投资基金托管协议》。

　３、南方成份精选股票型证券投资基金２００８年１季度报告原文。

　存放地点：深圳市福田区福华一路六号免税商务大厦３１－３３层

　查阅方式：网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ

　南方基金管理有限公司

　二零零八年四月二十二日