一、重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。本报告期自２００８年１月１日起至３月３１日止。

　二、基金产品概况

　■

　三、主要财务指标和基金净值表现

　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　（一）主要财务指标

　■

　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　■

　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　兴和证券投资基金累计份额净值增长率历史走势图

　（１９９９年７月１４日至２００８年３月３１日）

　■

　注：本基金未规定业绩比较基准。

　四、管理人报告

　（一）基金经理简介

　童汀先生，中国人民银行总行研究生部经济学硕士。曾任南方基金管理有限公司基金经理助理、策略研究员、行业研究员。２００７年加入华夏基金管理有限公司，现任兴和证券投资基金基金经理（２００７年４月起任职）、共同担任华夏复兴股票型证券投资基金基金经理（２００７年９月起任职）。

　（二）本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产。报告期内，因市场波动导致基金兴和于个别交易日国家债券投资组合合计市值占净值比低于２０％，指数股投资市值占净值比低于３０％，上述指标已于合理期限内调整，未违反法律法规及基金合同的规定，也未对基金份额持有人利益造成实际影响。

　（三）本公司一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，并制定了相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》进一步完善了《华夏基金管理有限公司公平交易制度》，并严格执行了公平交易的原则和制度。

　（四）报告期内的业绩表现和投资策略

　１、本基金业绩表现

　截至２００８年３月３１日，本基金份额净值为２．２５９８元，本报告期份额净值增长率为－１８．９６％，同期上证综指下跌３４．００％，深圳成指下跌２４．８５％。

　２、行情回顾及运作分析

　出于对经济增长前景和通胀的担忧，２００８年１季度Ａ股市场持续下跌。一方面，美国等外部经济体危机不断、前景不明，使中国的出口面临严峻挑战；另一方面，国内通胀居高不下，紧缩调控难言放松，企业利润增长压力重重。与此同时，“大小非”减持、巨额再融资接连冲击股市脆弱的神经，成为市场杀跌的借口和动力。

　本基金自２００８年年初起，把指数投资比例降至基金合同规定的最低水平，同时主动控制积极投资部分的仓位，尽可能降低了市场下跌带来的损失。

　３、市场展望和投资策略

　出口决定总需求、ＣＰＩ制约政府的政策选择，这是关系到下一阶段中国经济发展的两大因素。美国正在发生的金融危机，势必影响欧洲、日本及新兴市场，进而减少对中国商品的需求，影响中国经济增长；而高企的ＣＰＩ，已经成为政府刺激经济的绊脚石。而企业盈利增长的不确定性，目前未在股价中得到充分体现，２００８年２季度的股市仍将充满变数。

　我们将继续保持较低的指数投资比例，同时坚守价值投资的理念，关注地产、钢铁、煤炭、银行、食品、信息技术等行业性机会，把握经典成长股在市场调整中被错杀的机会，强化选股，谨慎操作。

　珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，基金兴和将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

　五、投资组合报告

　（一）报告期末基金资产组合情况

　■

　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　１、 积极投资按行业分类的股票投资组合

　■

　２、指数投资按行业分类的股票投资组合

　■

　■

　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的股票明细

　１、积极投资按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细

　■

　２、指数投资按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细

　■

　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　■

　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　■

　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细

　截至本报告期末，本基金未持有资产支持证券。

　（七）投资组合报告附注

　１、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　２、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　３、报告期末基金的其他资产构成单位：元

　■

　４、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　■

　５、报告期内获得的权证明细

　■

　六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况单位：份

　■

　七、基金管理人简介

　华夏基金管理有限公司成立于１９９８年４月９日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳和成都设有分公司。华夏基金是全国首批社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、中国内地首只ＥＴＦ基金管理人、国内唯一亚洲债券基金投资管理人及国内首批ＱＤＩＩ基金管理人，华夏基金还于２００８年２月获得特定资产管理业务资格，是业务领域最广泛的基金管理公司。

　截至２００８年３月３１日，公司管理证券投资基金规模达到２４３２亿元，基金份额持有人户数超过１０００万，是国内管理基金资产规模最大的基金管理公司。公司管理着２只封闭式基金，１５只开放式基金，１只创新封闭式基金、亚洲债券基金二期中国子基金、多只全国社保基金投资组合和几十只企业年金组合。

　２００８年１季度，在市场持续调整的情况下，华夏基金凭借自身强大的投研实力，旗下基金整体业绩在同业中处于领先地位，取得了显著超越市场的表现，有效地为投资者分散了投资风险。

　根据中国银河证券基金研究中心的统计，华夏基金旗下主动管理的成立在一年以上的全部７只股票及混合型开放式基金均获得了五星评级，在１８家基金公司的３５只获得五星级评级的基金中，华夏基金拥有其中的五分之一。

　在各类型基金中表现位居前列的均有华夏基金旗下的基金。其中，华夏大盘精选基金在股票型基金中排名第二，中小板ＥＴＦ在指数型基金中排名第一，华夏红利基金在偏股型基金中排名第三，华夏回报基金在平衡型基金中排名第一。

　２００８年１季度，华夏基金继续采取多种手段，不断提高客户服务水平，全力打造高质量的客户服务品牌。

　呼叫中心荣获“中国信息化推进联盟客户关系管理专业委员会”评选的“２００８中国最佳呼叫中心奖”。

　采取多种手段，全面提高服务质量：１、改进人工电话接听流程，使１季度人工电话接通率继续保持较高水平；２、提高网站信息服务的质量；３、增加电子对账单订制方式，客户可以通过客服电话、网站、电子邮件、短信等多种方式订制电子对账单服务。

　提高网上交易服务能力，目前网上交易支持建行卡、农行卡、兴业卡、广发卡、招行卡、浦发卡等支付渠道。

　为树立理性的基金投资理念，增进与投资人之间的交流，２００８年华夏基金在投资者理财服务方面加大投入：

　华夏基金借公司成立十周年之际，在全国３０个城市举办了３１场以“五星基金聚华夏──十年信任十年回报”为主题的全国巡回策略报告会，持续进行基金理财知识的宣讲。

　２００８年１季度，华夏基金凭借优异的业绩和稳健的经营，荣获多家机构评选的多个奖项：

　２００８年３月，在《上海证券报》主办的第五届“中国基金业金基金评选”中，华夏基金获得“中国最佳基金公司ＴＯＰ大奖”和“中国基金业十年杰出贡献基金公司奖”。

　２００８年３月，在亚洲权威资产管理杂志《亚洲资产管理》（Ａｓｉａ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ）的评选中，华夏基金获得“中国增长最快速基金管理公司”、“亚洲地区最具创新投资者教育”等四项大奖。

　２００８年２月，在新浪财经“２００７理财产品评选之基金公司评选”中，华夏基金获得“最受网友信赖的十大基金公司奖”。

　２００８年１月，在和讯网举办的２００７年度财经风云榜评选活动中，华夏基金获得“２００７年度中国十大品牌基金公司奖”。

　２００８年１月，在《２１世纪经济报道》主办的“中国赢基金奖”的评比中，华夏基金获得“２００７年中国基金公司综合实力大奖”等四项大奖。

　２００８年１月，华夏基金在《证券时报》主办的“２００７年度中国明星基金暨最佳托管银行评选”中，荣获“中国基金业十年持续回报明星基金奖”、“十大明星基金公司奖”。

　２００８年１月，华夏基金获得由《中国证券报》等机构共同评选的“２００７年度十大金牛基金公司”奖。

　八、备查文件目录

　（一）备查文件目录

　１、中国证监会核准基金募集的文件；

　２、《兴和证券投资基金基金合同》；

　３、《兴和证券投资基金托管协议》；

　４、法律意见书；

　５、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　６、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　（二）存放地点

　备查文件存放于基金管理人和／或基金托管人的住所。

　（三）查阅方式

　投资者可到基金管理人和／或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　华夏基金管理有限公司

　二○○八年四月二十二日