□张瑞彬

　私募股权基金的快速发展是国际金融市场的新趋势，目前全球私募股权基金拥有近万亿美元的融资能力，是继银行信贷和资本市场之后的第三大融资市场。

　考察历史进程，私募股权基金对一国经济发展具有双重影响：一方面，其对经济发展具有明显的推动作用，特别是在其发展早期，私募股权基金通过为中小企业和创新型企业提供融资支持与发展资本，在推动高技术产业发展、增加就业机会、促进产业结构调整、优化资源配置等方面发挥了重要作用；另一方面，私募股权基金也存在风险，特别是大型并购基金带来了许多社会问题。随着募集金额和投资规模的增加，私募股权基金对全球经济金融的影响越来越大，已引起社会公众和监管部门的关注。美国呼吁将私募股权基金纳入监管范围，英国则出台了《私募股权投资信息披露和透明度指引》，加强监管的呼声日益强烈。

　私募股权基金在我国尚属新生事物，海外私募股权基金进入我国仅有几年的时间，国内基金还刚刚起步。如何做到既妥善扶持又有效监管，推动该行业规范健康持续发展，是摆在我们面前的双重任务。为此，提出以下几点建议：

　第一，完善政策环境，推动各种组织形式的私募股权投资基金尤其是人民币基金的设立。出台相应配套措施以落实合伙企业法，支持有限合伙制基金设立；借鉴海外经验，实行税赋平衡政策，解决公司制基金双重税赋问题；明确信托制私募股权基金设立的法律规范，放开并鼓励信托公司受托管理私募股权基金业务。

　第二，放开国内金融机构包括商业银行、保险公司、养老金等投资私募股权基金的政策限制，但同时应进行严格比例限制，金融机构要做好资产负债匹配管理。

　第三，加快多层次资本市场建设，完善私募股权基金退出机制，当前特别要进一步完善中小企业板市场，加快推出创业板市场及大力发展场外交易市场。

　第四，进一步完善法律环境，包括财务会计制度、企业产权登记转让制度、公司破产制度等，提高私募股权基金的投资和退出效率，减少交易成本。

　第五，建立灵活有效的监管体系。一方面要明确监管部门，另一方面应充分发挥行业协会的职能，以期构建一个政府监管与行业自律有机结合的、灵活有效的监管体系。目前来看，英国走在国际前面，其经验与做法值得参考借鉴。（本文作者系贵州财经学院金融学院院长、教授）