□本报记者 孙见友

　昨日，申万大盘指数下跌4.84%，其跌幅明显超过中盘指数和小盘指数。事实上，从去年10月16日至今，大盘指数累计下跌超过34%，而中盘指数和小盘指数的累计跌幅仅为15%和10%左右。随着股价深度调整，大盘股的估值优势日益显现出来。

　业绩普遍增长

　从已经公布的2007年年报来看，不管是大盘股、中盘股还是小盘股，其业绩较2006年均有较大幅度增长。伊利股份、中信证券、中国平安等68只申万大盘指数成份股2007年每股收益平均增长约57%。美菱电器、威远生化、新农开发等68只中盘指数成份股（剔除了部分极值股）2007年每股收益比2006年平均增长约101%。中国中期、苏州固锝、贵研铂业等56只小盘指数成份股（剔除了部分极值股）2007年每股收益比2006年平均增长约55%。其中，中信证券和中国平安以4.01元和2.11元的每股收益居于大盘成份股前列。值得一提的是，ST浪莎以其5.21元的每股收益居于已经公布2007年业绩的众多个股首位，不过基于剔除极值的考虑，在计算时，并未将其纳入中小盘股的相关统计中。

　大盘股估值水平大幅下降

　已经披露2007年业绩的申万大盘指数成份股的平均市盈率从去年10月16日的约46倍下降至当前的约35倍，降幅超过24%。而中盘指数成份股的平均市盈率则由约90倍下降至约88倍，小盘指数成份股的平均市盈率则由约80倍下降至约74倍，降幅分别为约2.1%和6.5%。从中我们可以看出，自去年10月16日大盘调整以来，当前公布2007年业绩的大盘股整体上有较大的调整，估值几乎下降1/4；而中盘和小盘股的调整幅度相对较小，仍然维持较高的估值。

　有分析人士指出，从估值的角度来说，大盘股由于前期的深度调整，其投资价值逐渐显现。而且，大盘股和中小盘股在风格上也有轮动的要求。但是，当前国内外宏观层面的诸多因素目前还不明朗，机构之间的分歧依然比较大。所以目前说风格轮动还为时过早。但是一旦大盘企稳，各方投资者的信心得到恢复，那么风格轮动或将是大盘和中小盘指标股的客观要求。

　■ 市场透视

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