在造纸行业各子行业中，我们最看好铜版纸和白卡纸，其次是文化纸和箱板纸，最不看好的是新闻纸。

　铜版纸：奥运带来契机

　铜版纸目前最新的市场价格为7800元/吨，较去年同期上涨了1000元/吨左右，涨幅为15%左右。

　随着我国国民经济持续稳定高速增长，人民生活水平日益提升，相应消费档次也在逐步提高，这给铜版纸市场消费提供了巨大的发展空间。我们预计，2008年铜版纸市场需求自然增长将达到20%左右；同时，保守估计北京奥运会的召开将新增5%以上的需求，2008年国内铜版纸消费市场将有大幅增加。此外，预计2008年铜版纸的产量在450万吨左右，消费量在420万吨左右，产能相对过剩。不过，由于出口量的恢复，国内铜版纸过剩的压力将得到有效缓解，预计2008年铜版纸价格仍将保持上涨趋势。

　建议关注相关上市公司晨鸣纸业、太阳纸业。

　白卡纸：公司订单饱满

　白卡纸价格一路上扬，2月份市场价格为7600元/吨，较去年同期增长1000元/吨以上，涨幅达17％。

　白卡纸是我们未来最为看好的子行业之一。2003年以来，白卡纸市场总体需求量年均增长保持在20％左右，预计2008年白卡纸总体需求量将达1250万吨以上，供求基本保持平衡。

　从主要上市公司情况来看，2008-2010年订单饱满，目前依然保持了近100%的开工率。因此，我们看好白卡纸未来的市场表现。建议关注太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

　文化纸：关停小厂

　多年来，文化纸一直是平稳增长的纸种，预计2008年文化纸产量为1300万吨，供求一直处于基本平衡的状态，价格波动性较小。

　但是，“十一五”期间，国家“节能减排”政策将大力实施，计划关停小产能造纸厂650万吨，其中文化纸占到40％左右，即260万吨，供给预计将出现萎缩。在需求保持稳定增长的情况下，预计2008年文化纸价格将加速上涨。

　主要相关上市公司为晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业、岳阳纸业、银鸽投资。

　箱板纸：供需基本平衡

　目前箱板纸的市场价格为3280元/吨，较去年同期上涨380元/吨，涨幅为13％。与2006年1月2500元/吨的价格相比，增幅达31％。

　过去国内企业生产线相对落后，产品基本以中低档为主，高档产品市场被进口产品和外资企业产品占据。目前，国内一些大型企业正在不断加大投资力度，改造更新生产设备，产品从中低档逐步向高档转型。

　随着2007年国内多条箱板纸生产线的建设投产，2008年产能将进一步得到放大，供求关系将基本保持平衡，我们预计箱板纸价格在2008年将会小幅上涨。

　主要相关上市公司为博汇纸业、山鹰纸业、青山纸业、景兴纸业、银鸽投资。

　新闻纸：价格出现补涨

　新闻纸目前最新市场价格在5300元/吨左右，较去年年底上涨幅度达14％，但与2005年3月5500元/吨的价格相比还有一定距离。

　自2006年起，中国新闻纸产能得到放大，预计2008年产量将在480万吨左右，而需求量在420万吨上下，供应过剩达60万吨，部分过剩的产量可通过出口量的增加而得到消化，但供给仍将大于需求。

　主要相关上市公司为华泰股份、晨鸣纸业。（周恺锴）