■ 投资评级

　Valuation

　摩根士丹利昨日表示，重申国泰航空(0293.HK)“减持”评级，目标价14.25港元，反映其盈利去年已见顶，短期仍受多项负面因素困扰。

　大摩称，国泰去年下半年每股盈利为1.13港元，增长71%，高于该行预测33%；经营溢利增长50%，至42.4亿港元，轻微高于预期2%。增长动力主要来自非经营溢利，尤其来自联营公司的贡献。该行表示，虽然调低今明两年经营溢利2%-7%，但仍然调高其每股盈利预测1%-3%。大摩认为，国泰乘客收益率去年已见顶，今年燃油价格仍维持高企，相信市场仍未反映此负面因素。

　此外，高盛发表报告，重申国泰“沽售”评级，目标价由14.6港元升至14.8港元。高盛表示，国泰07年纯利较该行预测高出19%，调高国泰08年盈利预测13%至48.8亿港元，09年下调4%至43.33亿港元。