§１ 重要提示

　１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

　１．２ 独立董事曹春昱，委托独立董事熊道平出席本次董事会并表决会议议案。

　１．３ 深圳南方民和会计师事务所有限责任公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

　１．４ 公司负责人徐祥，主管会计工作负责人李迎春及会计机构负责人（会计主管人员）刘君声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

　§２ 公司基本情况简介

　２．１ 基本情况简介

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　２．２ 联系人和联系方式

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　§３ 会计数据和业务数据摘要：

　３．１ 主要会计数据

　单位：元 币种：人民币

　■

　３．２ 主要财务指标单位：元

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　非经常性损益项目

　√适用 □不适用

　单位：元 币种：人民币

　■

　采用公允价值计量的项目

　□适用 √不适用

　３．３ 境内外会计准则差异

　□适用 √不适用

　§４ 股本变动及股东情况

　４．１ 股份变动情况表

　□适用 √不适用

　限售股份变动情况表

　√适用 □不适用

　单位：股

　■

　４．２ 股东数量和持股情况

　单位：股

　■

　４．３ 控股股东及实际控制人情况介绍

　４．３．１ 控股股东及实际控制人变更情况

　□适用 √不适用

　４．３．２ 控股股东及实际控制人具体情况介绍

　（１）法人控股股东情况

　控股股东名称：牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司

　法人代表：徐祥

　注册资本：２１３，５００，０００元

　成立日期：１９９７年１０月１８日

　主要经营业务或管理活动：授权经营管理资产；经营管理造纸用水、电、汽；维修厂房、设备；运输；造纸技术改造工程

　４．３．３ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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　§５ 董事、监事和高级管理人员

　５．１ 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况

　单位：股

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　§６ 董事会报告

　６．１ 管理层讨论与分析

　１、报告期内公司经营情况

　２００７年，面对原材料和能源价格上涨以及市场竞争加剧的不利局面，公司通过充分发挥管理优势和技术优势，开源节流、挖潜增效；以市场为导向，进一步加快技术进步和新品研发速度；及时果断地调整和优化产品结构，努力开拓市场；全面加强运营管理，不断提高公司的经济运行质量等有效措施，全面完成了预定各项经营目标。经过公司经营班子和全体员工的辛勤努力，公司产品产销量、销售额均创出历史新高。全年共实现产量７８，９５７吨、销量７１，９７１吨，营业收入８８，６６４万元，同比增加１６．９７％； 营业利润６，９９８万元，同比增加４２．８４％；净利润３，４４３万元，同比增加－９．２７％。随着产销规模的持续扩大和产品结构的优化，公司在国内卷烟配套用纸市场的竞争力和影响力得到显著提高，公司产品综合市场占有率由同期的２２．２６％提高到２４．１９％。这一良好经营效果将在未来几年得以进一步的巩固和提升。

　２、完成再融资，公司经营发挥融资优势，迈出实质性步伐。

　２００６年５月１２日，公司召开第五届董事会第二次会议，审议通过了非公开发行股票事项的相关议案，正式启动了公司再融资计划。公司于２００７年７月１７日完成了５３００万股股票发行工作，通过发行引入了外国战略投资者凯士华纸业投资有限公司以及国内两家公司即黑龙江省投资总公司、黑龙江辰能投资管理有限责任公司。募集资金２８，２９８万元。本次发行完成后，公司利用募集的资金偿还了为公司新建年产５，０００吨特种纸斜网纸机技术改造项目、年产２０，０００吨高档印刷型水松原纸扩建工程项目银行借款。至报告期末已经完成归还长期借款１２，０００万元，流动资金借款１６，２９８万元，资产负债率由５１．７５％下降为３４．１８％。报告期内降低财务利息支出２２８万元。

　本次非公开发行股票完成后，公司控股股东及实际控制人没有发生变化，但是公司股本结构、资产结构、高管人员结构发生了变化，公司治理水平得以提高。同时引入了长期战略投资股东，提高了公司治理水平，提高了公司持续融资能力。提高了公司经营水平和国际市场竞争力。发行完成后公司资产结构得到优化，资产负债比率趋于合理，对于改善公司的财务结构、减少财务费用、降低财务风险具有重要意义。

　３、公司募集资金项目情况和自主技改投资情况

　３．１本次非公开发行股票募集资金拟投资于以下项目：年产５，０００吨特种纸斜网纸机技术改造项目、年产２０，０００吨高档印刷型水松原纸扩建工程项目。项目分别已于２００６年初和２００６年７月投入生产运营。报告期内，２０，０００吨高档印刷型水松原纸扩建工程项目共完成产量１６，０９４吨，实现销售收入２６，３０６万元，实现利润３，１２２万元。５，０００吨特种纸斜网纸机技术改造项目共完成产量１，３７８吨，实现销售收入３，５６３万元，实现利润－９８．５万元，其亏损的主要原因是产销量低于盈亏平衡点，单位产品固定资产折旧摊销额较大，导致单位成本高于可研报告测算，但随着国家烟草行业“降焦减害”工程的推进，烟草行业市场对高透气度滤嘴棒纸的需求会逐渐加大，并且，随着公司产品国际化进程的推进，高透气度滤嘴棒纸的销量也将会逐渐上升，从而达到产销平衡。

　３．２报告期内公司投入４，５２０万元完成了６，０００吨高档卷烟纸生产线的改造工程，改造后的生产线产品质量稳定性和满足多层次客户要求能力得到进一步加强。

　４、公司经营存在的主要优势和困难，经营及赢利能力的连续性和稳定性

　４．１公司所处行业发展趋势及市场竞争情况

　经过近几年的竞争与发展，卷烟配套系列用纸生产厂商技术装备水平大幅提高，主要厂商均引进了现代化纸机，市场竞争力增强，实力较弱的生产厂商数量大幅减少，市场集中度提高，对于配套用纸生产厂家产品质量要求也相应的提高。同时国际上卷烟纸生产企业采取合资办厂和市场促销等手段加大对国内市场的投入，导致国内卷烟配套用纸市场竞争的加剧和市场需求的变化，国内卷烟纸生产厂商数量还会进一步减少，市场集中度将进一步提高。

　４．２经营中存在的困难

　公司所处行业属于技术密集型和资源约束型产业。公司的原材料质量要求较高，原材料基本上依靠进口木浆，本公司已经与多家纸浆经销商及辅料供应商建立了长期的业务关系，供货渠道相对稳定。报告期内购入进口木浆６４，０００余吨，占全部木浆采购量的９７％。因此公司原材料采购价格风险较大，采购价格只能按国际市场行情随行就市，２００７年国际市场上木浆价格上涨，公司购进原材料与同期相比成本上升３，０６９万元。

　４．３发展机遇和战略

　推动产品国际化进程，公司今后将在产品质量、研发、技术和管理上全方位对标国际先进企业，实现产品研发思路的转变；在拓展市场、技术服务上，突出对客户需求的深层次关注，推动营销模式的转变；突出现有产业链的延伸，深入开发专有技术；继续加强与烟草公司的合作，提升企业技术实力。

　公司目前已经位居国内卷烟配套用纸市场综合占有率之首，下一步还要在与国际先进卷烟配套用纸生产厂家全方位对标中找差距，进一步提升综合实力，不断向国际领先的目标迈进。公司正在积极适应行业的发展趋势，采取引入境外战略投资者，在稳步增加国内市场销量的前提下，争取早日打开国际市场，充分发挥企业在行业内的技术装备优势，不断扩大公司的生产规模，追求规模经济效益。

　５、新年度的经营计划

　２００８年度公司的生产经营目标是实现营业收入９９，０８４万元，期间费用列支额控制在１６，５３７万元以内，其中营业费用８，０７８万元，管理费用４，９７２万元，财务费用３，４８７万元。

　６、公司财务报表指标构成同比变动情况说明

　报告期末公司货币资金为１３，９８１万元，比期初增加３９．８０％，主要原因是公司１２月份销售回款高于同期回款所致。

　报告期末公司应收票据为６，４７９万元，比期初增加８１．６９％，主要原因是公司销售回款中银行承兑汇票比例增加所致。

　报告期末公司应收帐款为１１，４４３万元，比期初减少２３．８１％，虽然本期销售收入增加１６．９７％，但应收帐款余额降低，说明公司销售回款情况较好。

　报告期末公司其他应收款年末余额为１，６９０万元，比期初减少３２．４０％，主要原因为公司征地款决算２０２万元。

　报告期末公司存货余额为２２，６８５万元，比上年增长５１．１３ ％，主要原因是公司本年度产销量增加所致。

　报告期末公司短期借款余额为１２，１１５万元，比上年同期减少２９．５６％，原因是公司本年度募集资金还贷所致。

　报告期末公司长期借款余额为２１，８００万元，比上年同期减少４６．７０％，原因是公司本年度募集资金还贷所致。

　报告期末公司应缴税费余额为２，３４５万元，比上年同期增加２７．５８％，原因是同期５，０００吨高透气度滤嘴棒纸生产线建设购置国产设备所得税抵免所致。

　报告期末公司股本为１９，３００万股，比期初增加３７．８６％，主要原因是公司报告期内增发５，３００万股股份所致。

　报告期末公司资本公积为５０，４７１万元，比期初增加８３．７１％，主要原因是公司报告期内增发５，３００万股股份溢价所致。

　报告期公司管理费用３，１９７万元，比上年同期降低３８．１９％，主要原因一是公司狠抓内部管理，严控费用支出，二是本年度执行新会计准则冲销应付职工福利费１，４２０万元所致。

　报告期公司财务费用３，９５１万元，比上年同期增长２８．４５％，主要原因是停止借款费用资本化导致利息支出增加及报告期内央行加息所致。

　报告期公司销售费用７，６２１万元，比上年同期增长１６．１１％，主要原因是销量增加和企业负担销售运费涨价支出增加所致。

　报告期经营活动现金流量净额为９，７４５万元，比上年同期增加４５．１７％，主要原因是本期销售回款好于同期所致。

　报告期投资活动现金流量净额为－４，４９６万元，比上年同期增加７９．８７％，主要原因是同期２０，０００吨生产线建设投资支出金额较大所致。

　报告期筹资活动现金流量净额为－１，２６９万元，比上年同期减少１２６．１９％，主要是分配２００６年红利及归还银行借款金额较大所致。

　报告期现金及现金等价物净增加额为３，９８１万元，比上年同期增加１３３．８０％，主要是本期收入增加、货款收回及时，且本期增发股票募集资金２８，９３８万元所致。

　６．２ 主营业务分行业、产品情况表单位：元 币种：人民币

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　６．３ 主营业务分地区情况单位：元 币种：人民币

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　６．４ 募集资金使用情况

　√适用 □不适用单位：元 币种：人民币

　■

　变更项目情况

　□适用 √不适用

　６．５ 非募集资金项目情况

　√适用 □不适用单位：万元 币种：人民币

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　６．６ 董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明

　□适用 √不适用

　６．７ 董事会本次利润分配或资本公积金转增预案

　本公司董事会决议对２００７年度的利润分配方案如下：按当年净利润的１０％提取法定盈余公积４，４１６，５７１．８６元，每１０股分配现金股利１．２６元（含税），即总计分配现金股利２４，３１８，０００元。

　上述利润预分配方案尚需经股东大会决议通过。股东大会决议与本建议不一致时，按股东大会决议的分配方案调整。

　公司本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案

　□适用 √不适用

　§７ 重要事项

　７．１ 收购资产

　□适用 √不适用

　７．２ 出售资产

　□适用 √不适用

　７．３ 重大担保

　□适用 √不适用

　７．４ 重大关联交易

　７．４．１ 与日常经营相关的关联交易

　□适用 √不适用

　７．４．２ 关联债权债务往来

　□适用 √不适用

　７．４．３ ２００７年资金被占用情况及清欠进展情况

　□适用 √不适用

　截止２００７年末，上市公司未完成非经营性资金占用的清欠工作的，董事会提出的责任追究方案

　□适用 √不适用

　７．５ 委托理财情况

　□适用 √不适用

　７．６ 承诺事项履行情况

　７．６．１ 公司或持股５％以上股东在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

　√适用 □不适用

　股改承诺及履行情况：

　承诺在２００７年底以前，股票价格低于７．８５元／股时不通过股票交易系统出售股票。

　至报告期末，集团公司没有出售股票行为。

　发行时所作承诺及履行情况：

　７．６．２ 公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

　□适用 √不适用

　７．７ 重大诉讼仲裁事项

　□适用 √不适用

　７．８ 其它重大事项及其影响和解决方案的分析说明

　７．８．１ 证券投资情况

　□适用 √不适用

　７．８．２ 持有其他上市公司股权情况

　□适用 √不适用

　７．８．３ 持有非上市金融企业股权情况

　□适用 √不适用

　７．８．４ 买卖其他上市公司股份的情况

　□适用 √不适用

　§８ 监事会报告

　监事会认为公司依法运作、公司财务情况、公司募集资金使用、公司收购、出售资产交易和关联交易不存在问题。

　§９ 财务报告

　９．１ 审计意见

　■

　９．２ 财务报表

　合并资产负债表

　２００７年１２月３１日

　编制单位： 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 单位： 元 币种：人民币